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汽车行业周报总结（2026/1/26-1/30）

核心内容

本报告由国新证券股份有限公司市场研究部发布，日期为2026年2月2日，主要分析了2026年1月26日至1月30日期间中国汽车行业的市场表现、产业链数据、投资建议及风险提示。

市场回顾

• 整体表现：上周沪深300指数上涨0.08%，但申万汽车行业指数回落5.08%，落后大盘6.16个百分点，在申万31个一级行业中排名第29。
• 二级细分行业：商用车板块上涨0.33%，其余板块均下跌，其中乘用车板块跌幅最大，为-4.83%。
• 三级行业：仅商用载货车实现上涨，涨幅为1.85%。
• 行业估值：截至2026年1月30日，申万汽车板块PE（TTM）为29.58倍，位于近5年的61.11%分位点。

行业重点新闻

1. 我国汽车驾驶辅助系统领域首个强制性国家标准发布
   标志着我国在智能驾驶领域迈出重要一步，将推动行业标准化发展。

2. 公安部：2025年全国机动车保有量达4.69亿辆，新能源汽车保有量4397万辆
   新能源汽车保有量持续增长，显示市场对新能源车的接受度不断提高。

3. 财政部：初步统计2025年汽车以旧换新超1150万辆
   以旧换新政策有效促进汽车消费，对行业有一定利好作用。

4. “十四五”期间新能源车制造销售收入年均增长49.5%
   政策支持下，新能源车行业有望实现快速增长。

5. 特斯拉Model S与Model X项目计划于下季度基本停产
   表明特斯拉正在调整产品结构，聚焦于更受欢迎的车型。

行业数据观察

• 大宗商品价格：

  • 钢铁类价格指数为95.40，环比上涨0.63%，同比下降5.82%。
  • 橡胶类价格指数为48.10，环比上涨1.05%，同比下降19.50%。
  • 浮法平板玻璃（4.8/5mm）价格为1139.70万元/吨，较1月10日下降1.16%，同比下降17.92%。
  • 锌锭（0#）价格为2.46万元/吨，环比上涨1.67%，同比上涨0.57%。
  • 铝锭（A00）价格为2.42万元/吨，环比上涨1.17%，同比上涨19.72%。

• 关键材料价格：

  • 碳酸锂均价为16.04万元/吨，周环比下降6.22%，月环比上涨35.91%。
  • 磷酸铁锂（动力型）均价为5.73万元/吨，周环比上涨25.82%，月环比上涨69.88%。
  • 三元材料（523）均价为186.50万元/千克，周环比下降6.84%，月环比上涨10.85%。
  • 电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为2.98万元/吨，周环比下降7.03%，月环比上涨7.21%。

投资建议

• 行业趋势：传统整车制造竞争加剧，营收增长逐步放缓，市场趋于红海。
• 关键逻辑：当前出海逻辑和智能化是车企打开盈利空间的关键。
• 关注对象：
  • 具备全栈自研能力的头部新势力车企。
  • 具备系统性解决方案的头部零部件厂商。
• 出海策略：
  • 整车出口（CKD）向本地化建厂转变，以规避贸易壁垒、降低物流成本、适应当地法规和需求。
  • 零部件企业与整车厂协同出海，形成海外产业集群和协同网络。

风险提示

1. 汽车消费需求不及预期
2. 政策落地不及预期
3. 技术推进不及预期
4. 原材料价格大幅波动

投资评级定义

资料来源与联系方式

• 资料来源：Wind，国新证券整理
• 分析师：方曼乔
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