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甲醇早报：市场震荡偏弱，短期弱势整理延续

每日提示

甲醇期货本周震荡下滑，市场心态受压。当前下游对高价接货能力有限，部分西北企业流拍，港口现货需求一般，买气谨慎。

多空关注

利多因素：

1. 西北主产区供应缩减，企业库存不高。
2. 山东明水、内蒙古新奥等装置检修，焦化企业限产。
3. 非伊进口增量有限。

利空因素：

1. 下游烯烃装置多数停车，传统下游进入淡季。
2. 港口库存升水期货，基差偏空。
3. 主力持仓多翻空，市场看空情绪浓。

基本面数据

• 基差：江苏甲醇现货价格2557元/吨，基差28，偏空。
• 库存：华东、华南港口社会库存6757万吨，周降111万吨；可流通货源增094万吨。
• 开工率：全国甲醇负荷7083%，西北7106%；负荷高位但需求跟进不力。
• 进口：进口成本升至2530元/吨，价差收窄，进口补充预期存在，继续累库预期强烈。

盘面观点

期货主力合约2409表现偏弱，20日线平稳，价格在均线附近运行。主力持仓空单增持，多翻空，短期市场偏弱整理有望延续。

供给与需求

• 供给：上游常规出货需求一般，部分装置检修但仍有恢复预期；进口补充持续。
• 需求：烯烃、甲醛、二甲醚等传统下游需求疲软，MTO装置开工率维持低位，终端消费缺乏提振。

风险点

成本端支撑走弱，进口价差收窄，港口库存周降但持续累库预期存在。需关注基差及月差波动。

操作建议

短线操作可考虑2500-2550区间，长线观望为宜。