20260201-东吴证券-大炼化周报_春节前终端需求减弱叠加工人返乡增多_织机开机率下滑_34页_2mb
报告摘要
大炼化周报总结
核心内容概述
本报告为2026年2月1日发布的大炼化行业周度分析，涵盖国内外重点炼化项目价差、聚酯板块、炼油板块、化工板块以及相关上市公司表现。报告分析了市场动态、价格变化、库存情况、开工率及盈利预测，并提示了相关投资风险。
主要观点与关键信息
1. 大炼化项目价差
- 国内重点大炼化项目价差：本周为2404元/吨，环比下降32元/吨（-1.3%）。
- 国外重点大炼化项目价差：本周为1092元/吨，环比下降44元/吨（-3.9%）。
- 国际原油价格：布伦特原油本周均价为67.7美元/桶，环比上涨4.9%；WTI原油本周均价为62.6美元/桶，环比上涨4.9%。
2. 聚酯板块
- 产品价格与利润：
- POY/FDY/DTY行业均价分别为6900/7143/8064元/吨，环比分别上涨179/179/207元/吨。
- POY/FDY/DTY行业周均利润分别为-66/-171/-156元/吨，环比分别下降37/37/18元/吨。
- 库存与开工率：
- POY/FDY/DTY行业库存分别为14.0/15.7/20.0天，环比分别增加0.1天、减少0.8天、减少1.2天。
- 涤纶长丝开工率为86.1%，环比下降2.5个百分点。
- 下游情况：
- 织机开工率为42.4%，环比下降8.8个百分点。
- 织造企业原料库存为8.6天，环比增加0.8天；成品库存为28.7天，环比增加0.5天。
3. 炼油板块
- 国内成品油价格：本周汽油和柴油价格均有所上升。
- 美国成品油价格：本周汽油和柴油价格也有所上升。
- 其他区域成品油：
- 欧洲汽油价格上升，柴油价格上升，航空煤油价格上升。
- 新加坡汽油价格上升，柴油价格上升，航空煤油价格上升。
4. 化工板块
- 主要化工产品价格与价差：
- PX均价为922.0美元/吨，环比上涨29.4美元/吨，较原油价差为427.5美元/吨，环比上涨6.3美元/吨。
- PTA均价为5282.9元/吨，环比上涨202.1元/吨，单吨净利润为-90.0元/吨，环比上涨41.0元/吨。
- MEG均价为3842.9元/吨，环比上涨177.9元/吨，价差为391.7元/吨，环比上涨26.5元/吨。
- EVA光伏料均价为9600元/吨，环比持平，价差为6149元/吨，环比下降151元/吨。
- EVA发泡料均价为9650元/吨，环比上涨57元/吨，价差为6199元/吨，环比下降94元/吨。
- LDPE均价为9200元/吨，环比下降86元/吨，价差为5749元/吨，环比下降237元/吨。
- LLDPE均价为6944元/吨，环比上涨233元/吨，价差为3493元/吨，环比上涨82元/吨。
- HDPE均价为7600元/吨，环比持平，价差为4149元/吨，环比下降151元/吨。
- 均聚聚丙烯均价为5696元/吨，环比上涨73元/吨，价差为2244元/吨，环比下降78元/吨。
- 无规聚丙烯均价为7400元/吨，环比持平，价差为3949元/吨，环比下降151元/吨。
- 抗冲聚丙烯均价为6829元/吨，环比上涨79元/吨，价差为3377元/吨，环比下降73元/吨。
- MMA均价为9350元/吨，环比上涨68元/吨，价差为5899元/吨，环比下降84元/吨。
- EO均价为5650元/吨，环比持平，价差为2199元/吨，环比下降151元/吨。
- 苯酚均价为6243元/吨，环比上涨264元/吨，价差为2792元/吨，环比上涨113元/吨。
- 丙酮均价为4893元/吨，环比上涨200元/吨，价差为1442元/吨，环比上涨49元/吨。
5. 相关上市公司表现
- 民营大炼化公司：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。
- 股价与盈利预测：
6. 风险提示
- 项目实施进度：可能因各种原因延迟。
- 宏观经济影响：增速下滑可能导致需求复苏不及预期。
- 地缘风险：可能引发原材料价格波动。
- 行业产能变化：可能影响市场供需格局。
- 统计误差：数据可能存在一定的误差。
结论
本报告综合分析了大炼化行业的市场表现、价格走势、库存及开工率变化，指出春节前终端需求减弱及返乡潮对织机开机率的影响。同时，展示了国内外主要炼化项目及化工产品的价格、价差和盈利情况，提供了相关上市公司数据和投资评级信息，提醒投资者注意市场风险和行业变化。
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