20251113-华泰期货-新能源及有色金属日报_铝价快速拉涨警惕情绪扰动_9页_2mb

铝价快速拉涨，市场保持谨慎偏多态度

重要数据

• 铝现货：华东A00铝价21670元/吨，较上一交易日涨50元/吨；中原A00铝价21550元/吨；佛山A00铝价21530元/吨。铝现货升贴水普遍变化不大。
• 铝期货：沪铝主力合约收于21880元/吨，成交量223798手，持仓420066手。社会库存62.7万吨，仓单库存小幅下降。
• 氧化铝现货：山西氧化铝价格2840元/吨，山东2795元/吨，海外市场价格较低。氧化铝期货收于2821元/吨，变化-0.18%。
• 铝合金：民用生铝采购价17000元/吨，机械生铝17200元/吨，成本理论21042元/吨，利润-142元/吨。

市场分析

• 电解铝：国内供需基本面未变，现货升水创新高，宏观利好（中美谈判顺利），但需警惕短期情绪回调。社会库存低，支撑价格；海外消费强度高，但政策风险如关税扰动需关注。
• 氧化铝：供应压力未减，库存持续增加，矿端扰动（如几内亚矿端事件）可能影响供应。价格估值偏低，但缺乏基本面支撑，铝土矿发运恢复加剧供应过剩。
• 总体：宏观情绪支撑铝价，但基本面未改，氧化铝市场中性偏弱。

交易策略

• 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性，铝合金谨慎偏多。
• 套利：建议沪铝正套进行套利操作。

风险提示

• 海外政策超预期（如关税、贸易摩擦）导致需求或供应变动。
• 流动性变动超预期影响价格波动。
• 海外矿石供应扰动（如罢工、天气事件）可能引起供应中断。