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市场估值到哪了？总结

核心内容

本报告分析了2023年02月14日A股、美股及港股的市场估值情况，结合市场表现、板块与行业PE、PB数据，评估当前市场的估值水平与历史对比。

主要观点

1. A股市场表现情况

• 上周A股三大指数全线下跌，其中创业板综跌幅最大（-1.35%），上证综指跌幅最小（-0.08%）。
• 近一月A股指数中，中证500涨幅最大（5.30%），上证50涨幅最小（0.17%）。
• 上周两市总成交额为43191.30亿元，环比下降11.96%。

2. 全部A股估值情况

• 截止到02月10日，全部A股PE(TTM)为18.01倍，剔除金融服务业后为27.77倍。
• 从PE偏离度来看，创业板PE（TTM）为42.19倍，较前一周下降，处于历史较高水平。
• 全部A股的PE(TTM)处于历史均值附近，估值分位为43.20%。

3. A股分板块估值情况

• 上证综指PE(TTM)为13.10倍，深证综指为39.83倍，创业板指为42.19倍。
• 上证综指PB(TTM)为1.34倍，深证综指为2.68倍，创业板指为5.34倍。
• 从行业估值分位来看，汽车、农林牧渔、休闲服务估值较高，分别处于96.4%、94.4%、94.2%；而医药生物、基础化工、煤炭、有色金属、通信、交通运输、石油化工等估值较低，分别处于6.7%、8.9%、0.8%、2.6%、4.0%、4.4%、5.7%。

4. A股分行业估值情况

• 汽车、农林牧渔、休闲服务行业估值分位分别达到96.4%、94.4%、94.2%，明显高于历史均值。
• 医药生物、基础化工行业估值分位分别处于6.7%、8.9%，明显低于历史均值。
• 美容护理、食品饮料、电气设备行业估值分位分别为88%、75%、70%，略高于历史均值。
• 非银金融、环保、石油化工行业估值分位分别为5%、8%、9%，银行、房地产行业估值分位分别为3%、3%，处于历史底部。

5. 美股及港股估值情况

• 美股方面，标普500市盈率为22.55倍，道琼斯工业市盈率为22.79倍，纳斯达克指数市盈率为33.78倍，均较前一周有所下降。
• 港股方面，恒生指数市盈率为10.42倍，恒生中国企业指数市盈率为9.11倍，恒生香港35市盈率为16.29倍，均较前一周下降。
• 从估值分位来看，美股标普500处于64.60%，道琼斯工业指数处于81.50%，纳斯达克指数处于63.00%。
• 港股恒生指数处于54.00%，恒生中国企业指数处于64.40%，恒生香港35处于75.90%。

关键信息

• 市场风格：上周稳定板块表现较好（+0.90%），金融板块表现较差（-0.61%）；小盘指数表现相对较好（+0.02%），大盘指数表现相对较差（-1.43%）。
• 估值水平：A股整体估值处于中等水平，部分行业如汽车、农林牧渔、休闲服务估值偏高，而医药生物、基础化工、煤炭、有色金属等行业估值偏低。
• 美股与港股估值：美股标普500、道琼斯工业指数及港股恒生指数均处于中等偏上水平，纳斯达克指数和恒生香港35估值偏高。

估值分位对比

估值偏离分析

• 从PE、PB偏离度来看，当前美容护理、食品饮料、汽车等行业估值位于第一象限（高PE、高PB），而其他行业多处于负向偏离（低PE、低PB）。
• 估值最便宜的行业集中于第三象限，估值水平最高的行业则集中于第一象限。

估值趋势

• A股整体PE(TTM)处于历史中等水平，但部分板块如创业板指PE(TTM)偏高。
• 美股与港股PE、PB均较前一周下降，表明市场整体估值有所回调。

总结

本报告指出，A股市场整体估值处于中等水平，部分板块和行业估值偏高或偏低，市场风格偏向稳定与小盘。美股及港股估值也有所下降，整体处于中等偏上水平。当前市场存在明显的估值分化，部分行业具备较高的估值吸引力，而另一些行业则估值偏低，为投资者提供了不同的机会。