20240816-东亚期货-农产品周报—棉花_31页_4mb

报告摘要

2024年8月16日农产品周报总结

东亚期货研究院

核心结构
本报告分为四部分：全球棉花供需、中国棉花供需、价差仓单与下游数据、结论与展望。主要基于美国农业部最新数据。
价格与成本
- 截至8月16日，进口棉到港均价（S指数）为7803美分/磅，对应1%关税进口成本约13706元/吨，滑准税成本约14429元/吨。
- 棉花主力期货收盘价为13270元/吨，环比下调30元，处于低位。
- 国内3128B级棉花指数价格为14720元/吨，环比下调幅度显著。
供应情况
- 全球：预计2024/25年度全球产量将增至2561万吨，同比大幅增长；需求量预估为2530万吨，库存消费比升高。
- 美国：预计2024/25年度种植面积、产量同比激增3408%及2521%，是主产国中产量最高、增幅最大的。
- 巴西、印度：预计产量同比分别增长1462%和16%，印度种植面积却显著下降。
- 中国：中国国内预计产量599万吨，同比基本持平；种植面积同比持平。库存数量处于偏低水平。
进出口情况
- 美国对中国陆地棉出口仍有下降趋势。
- 中国棉花进口同比持续减少。
- 本报告推算中国2024/25年度棉花进口量约为218万吨。
利润与库存
- 进口棉利润呈亏损状态，环比由奢入俭，内外棉花价差维持高位。
- 主产区纺企棉花、棉纱、坯布库存分别对应147、346、337天，环比变动明显。
- 全国商业库存7月底约为69万吨；工业库存约为8万吨。库存消费比改善。
下游纺织数据
- 棉纱、坯布进口保持低位。
- 服装出口及产量显示纺织工业处于调整期。
- 纺企开机率指数呈现波动，终端需求恢复缓慢。
- 下游织厂仍需消化库存。