20260320-银泰证券-鑫新闻_6页_8mb

研究所日报总结（2026年03月20日）

核心内容概览

2026年3月20日，研究所日报聚焦于货币政策、财政数据、全球及A股市场表现、利率汇率变动、行业走势及风险提示等方面，为投资者提供全面的市场分析与参考。

主要观点

一、市场要闻

1. 货币政策：中国人民银行部署今年重点工作，强调继续实施适度宽松的货币政策，综合运用多种工具保持流动性充裕，并强化利率政策执行与监督。
2. 财政数据：2026年1-2月，我国财政收入同比增长0.7%，其中税收收入增长0.1%，证券交易印花税增长1.1倍。财政支出增速达3.6%，明显高于收入增速。
3. 国际局势：美国总统特朗普表示对以色列袭击伊朗油气设施“毫不知情”，并要求以色列暂停后续空袭伊朗能源设施。美国可能在数日内解除对伊朗石油的制裁，并释放战略石油储备，以稳定油价。

二、市场回顾

1. A股市场：上一交易日A股主要指数全线下跌，呈现普跌态势。上证指数下跌1.39%，深证成指下跌2.02%，创业板指下跌1.11%。
2. 行业表现：煤炭、石油石化、公用事业板块领涨，其中煤炭板块涨幅达1.82%。跌幅居前的行业包括有色金属（-6.10%）、钢铁、建筑材料。
3. 全球市场：亚太、欧洲及美国主要股指均录得跌幅，日经225指数下跌3.38%，韩国综合指数下跌2.73%，德国DAX指数下跌2.82%，英国富时100指数下跌2.35%；美股方面，道琼斯工业指数下跌0.44%，标普500指数下跌0.27%，纳斯达克指数下跌0.28%。
4. 汇率与利率：美元指数下跌1.11%，离岸美元兑人民币汇率下跌0.28%至6.8824。10年期国债收益率下行0.54BP至1.815%，DR007下行0.61BP至1.427%。

三、市场数据

• A股总市值：111.76万亿元，较年初增长3.01万亿元。
• 市场成交额：当日成交额为21,273亿元，较前一交易日增加663亿元，日均成交额为26,607.40亿元。
• 市场换手率：最新换手率为4.03%。
• 市场融资余额：最新值为26,365亿元（数据截至2026-03-18）。

四、行业与主题表现

• 涨跌幅排名前三行业：煤炭、石油石化、公用事业。
• 净流入资金排名前三行业：公用事业、非银金融、煤炭。
• 尾盘净流入资金排名前三行业：石油石化、有色金属、轻工制造。
• 热门主题：光模块(CPO)、煤炭开采精选、央企煤炭表现活跃。

关键信息

• 央行强调保持流动性充裕，引导利率水平，防范金融风险。
• 我国财政支出增速显著高于收入增速，显示政策“靠前发力”。
• 美国可能解除对伊朗石油制裁，释放战略石油储备，以稳定油价。
• A股市场整体下跌，但煤炭、石油石化等板块表现较好。
• 全球市场同步下跌，美元指数与离岸人民币汇率均有所回落。
• 10年期国债收益率与DR007均下行，显示市场对经济预期偏弱。
• 有色金属板块大跌6.10%，成为当日跌幅最大的行业。
• 市场融资余额下降，显示市场情绪偏谨慎。

风险提示

1. 政策力度不及预期；
2. 房地产市场调整超预期；
3. 中美紧张关系升温。

信息披露

• 分析师：陈建华，执业证书编号：S1470512090001
• 研究员承诺：本报告内容反映研究员的研究观点，与薪酬无直接或间接关联。
• 投资评级定义：以报告日起6个月内个股相对沪深300指数的表现为标准，分为推荐、谨慎推荐、中性、减持、卖出五个等级。
• 免责条款：本报告信息来源于公开资料，不构成对证券买卖的出价或征价，公司不承担因此产生的任何责任。