20260120-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_偏空因素主导_能化偏弱运行_7页_1mb

宝城期货金融研究所研究报告总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所陈栋撰写，发布于2026年1月20日，主要分析了橡胶、甲醇和原油三个能源化工品种的市场走势及产业动态，指出当前市场处于多空分歧阶段，整体偏弱运行。

主要观点

橡胶

• 期货走势：沪胶2605合约本周二呈现放量减仓、震荡回落走势，收盘价为15620元/吨，跌幅0.89%。
• 5-9月差：升水幅度扩大至45元/吨，显示市场对远月合约的预期偏强。
• 市场展望：随着前期利多因素逐渐消化，沪胶出现获利回吐，预计后市将维持震荡偏弱格局。

甲醇

• 期货走势：甲醇2605合约本周二震荡偏弱，收盘价为2206元/吨，跌幅1.21%。
• 5-9月差：贴水幅度缩小至19元/吨，显示市场对远月合约的预期有所改善。
• 市场展望：甲醇市场处于多空分歧阶段，预计后市将维持震荡偏弱走势。

原油

• 期货走势：原油2603合约本周二震荡偏弱，收盘价为437.0元/桶，跌幅1.27%。
• 市场因素：中东地缘风险降温，市场回吐溢价，供需基本面偏弱。
• 市场展望：短期油价维持震荡整理格局，中长期或受供需变化影响。

关键信息

橡胶

• 库存情况：截至2026年1月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计58.49万吨，环比增加2.94%。
• 轮胎产能：半钢轮胎样本企业产能利用率72.53%，环比上升8.75个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率63.02%，环比上升7.52个百分点。
• 行业数据：2025年汽车产销再创新高，全年出口增长21.1%；重卡市场销量达113.7万辆，同比增长26%。

甲醇

• 开工率：国内甲醇平均开工率86.80%，周环比增加0.42%，月环比增加2.49%，较去年同期大幅增加6.06%。
• 产量与库存：周度产量203.54万吨，港口库存104.45万吨，内陆库存45.09万吨，均较去年同期大幅增加。
• 产业链：甲醇制烯烃期货盘面利润为-236元/吨，周环比小幅回升69元/吨，月环比大幅回落105元/吨。

原油

• 美国数据：美国石油活跃钻井平台数量为409座，原油日均产量1375.3万桶，均处于历史高位。
• 库存情况：美国商业原油库存4.224亿桶，周环比增加339.1万桶；库欣地区库存2358.5万桶，周环比增加74.5万桶。
• 持仓变化：WTI原油非商业净多持仓量小幅增加，Brent原油净多持仓量大幅增加83.36%。

附录：期现货价格表

图表说明

本报告附带多个图表，涵盖以下内容：

• 橡胶：

  • 图1：橡胶基差走势
  • 图2：橡胶5-9月差
  • 图3：上期所橡胶期货库存
  • 图4：青岛保税区橡胶库存
  • 图5：全钢胎开工率走势
  • 图6：半钢胎开工率走势

• 甲醇：

  • 图7：甲醇基差走势
  • 图8：甲醇5-9月差
  • 图9：甲醇国内港口库存
  • 图10：甲醇内陆社会库存
  • 图11：甲醇制烯烃开工率变化
  • 图12：煤制甲醇成本核算

• 原油：

  • 图13：原油基差走势
  • 图14：上期所原油期货库存
  • 图15：美国原油商业库存
  • 图16：美国炼厂开工率
  • 图17：WTI原油净头寸持仓变化
  • 图18：布伦特原油净头寸持仓变化

免责条款

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而产生的损失承担任何责任。客户应独立判断，谨慎决策。

投资咨询服务

• 作者：陈栋
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