20170405-天风证券-家用电器行业点评_2017W14周观点_11页_1011kb

报告摘要

家用电器行业周报总结（2017W14）

核心内容

本周家用电器板块整体表现弱于大盘，沪深300指数下跌0.96%，创业板指数下跌2.94%，中小板指数下跌1.68%，而家电板块下跌2.00%。细分板块中，白电、黑电、小家电分别下跌1.78%、2.74%、1.98%。个股方面，涨幅前五名分别为万家乐（5.27%）、老板电器（4.42%）、天际股份（3.92%）、浙江美大（2.71%）、蒙发利（2.52%）；跌幅前五名分别为厦华电子（-9.80%）、和晶科技（-9.41%）、日出东方（-8.97%）、地尔汉宇（-8.02%）、珈伟股份（-7.89%）。

原材料价格走势

LME铜：2017年3月31日现货结算价为5,848.65美元/吨，较上周上涨1.15%，2017年以来上涨4.93%。
LME铝：2017年3月31日现货结算价为1,946.10美元/吨，较上周上涨1.50%，2017年以来上涨14.35%。
钢材综合价格指数：2017年3月31日为101.81，较上周下跌2.35%，但2017年以来上涨2.31%。
中塑价格指数：2017年4月1日为994.13，较上周下跌0.08%，2017年以来下跌4.62%。

一周行业新闻

两会吹出低碳风 GMCC践行看得见的绿色制造
两会提出“绿色发展”、“蓝天保卫战”等政策，推动家电行业向低碳转型。GMCC积极响应，致力于绿色制造。
智能语音成家电前沿标配
智能语音作为人工智能技术的重要应用，已成为智能家居的标配。从亚马逊Echo到谷歌Home，智能语音产品不断落地。
量子点从光致背光到电致自发光要走十年
三星推出QLED量子点电视，提升背光源效率，但尚未实现自发光，与OLED竞争仍需时间。
TCL率先完成中高端产品布局
TCL发布多款新品，包括无机三原色量子点电视、C2剧院电视等，华星光电作为其核心资产支撑中高端产品布局。

投资建议

推荐空调白马龙头格力电器：MSCI调整可能改变估值体系，格力电器具备长期投资价值。
长期看好白电龙头美的集团：美的集团作为白电龙头，估值仍有上升空间。
看好面板涨价周期的持续性：TCL集团作为面板龙头，继续推荐。
关注黑电龙头海信电器：受益于行业竞争格局改善。
关注小家电龙头苏泊尔、九阳股份：三四线市场小家电需求持续增长，九阳股份定增进展值得积极关注。

风险提示

房地产市场风险：房地产销售及投资对家电行业影响较大。
原材料价格波动风险：铜、铝、钢材等原材料价格波动可能影响企业成本。

重点标的推荐

股票代码	股票名称	股价(元/股)	总股本(百万股)	总市值(亿元)	EPS（15A）	EPS（16E）	P/E（15A）	P/E（16E）	PB	BVPS
000100.SZ	TCL集团	3.58	12213.68	437.25	0.21	0.16	17.05	22.38	1.72	2.08
000333.SZ	美的集团	30.12	6424.93	1935.19	2.99	2.29	10.07	13.15	3.31	9.09
000651.SZ	格力电器	31.7	6015.73	1562.29	2.08	2.34	12.49	11.10	3.14	8.27
000921.SZ	海信科龙	11.50	1362.73	156.71	0.43	0.62	26.74	18.55	3.38	3.41
002032.SZ	苏泊尔	34.56	631.77	218.34	1.40	1.71	24.69	20.21	5.20	6.65
002242.SZ	九阳股份	17.95	767.58	137.78	0.81	0.93	22.16	19.30	4.19	4.29
002508.SZ	老板电器	40.60	730.06	296.40	1.72	1.58	23.60	25.70	8.21	4.94