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纺织服饰行业周报总结

本周专题：期待服饰制造龙头公司2025年业绩稳健增长

近期部分服饰制造公司公布2024年12月营收。累计来看，丰泰企业、裕元集团（制造业务）和儒鸿的销售收入同比分别+20%、+111%和+196%；单月表现分化，裕元集团自Q3以来加速增长，儒鸿和广越增长迅猛。

行业出口表现：

• 中国：1~11月服装出口同比-7%，纺织品出口同比+44%。
• 越南：纺织品出口同比+115%，鞋类出口同比+123%，表现优于中国。

展望：
2025年判断行业需求平稳，龙头公司业绩或好于行业，核心受益于供应链优化、新客户合作推进及产能扩张加速。

推荐重点关注个股及估值

服饰制造：

• 华利集团（买入）：2025年PE 19倍，产能扩张顺利。
• 伟星股份（买入）：2025年PE 20倍，收入稳健增长。
• 申洲国际（买入）：2025年PE 13倍，毛利率有望改善。

品牌服饰：

• 安踏体育（买入）：2025年PE 15倍，赛道龙头，业绩稳健。
• 稳健医疗、比音勒芬、滔搏：估值分别为21倍、10倍和12倍，弹性较大。
• 波司登、森马服饰：关注低价及PE 11倍和14倍。

黄金珠宝：

• 周大福、老凤祥、潮宏基、周大生：PE分别为11、11、10、11倍，公司产品力及渠道效率持续提升。

本周行情简要回顾

• A股品牌服饰板块周跌幅-367%，跑输沪深300指数。
• H股鞋服股表现优于服饰板块，安踏体育和特步国际权重较大，波司登表现较弱。

重点公司最新动态

• 安踏体育： 安踏品牌2024Q4流水增长高单位数，Fila低基数下增速发力，全年业绩稳健。
• 特步国际： 主品牌Q4增长高单位数，索康尼增速亮眼，电商表现优异。

风险提示

• 消费疲软、门店扩张不及预期；电商业务、盈利质量存在不确定性。
• 汇率波动及行业终端需求的波动性。

注：仅总结核心内容，字数控制在1000字以内，未添加markdown标记。