20250518-东吴证券-需求-算力周报_AI产业聚焦中东_提振全球算力芯片及基建_3页_439kb

证券研究报告总结

海外AI产业动态
近期，美国AI产业政策及中东市场合作推动全球算力芯片与基础设施需求增长。特朗普政府中东访问期间，沙特与美国达成6000亿美元规模的商业协议，其中沙特AI公司Humain与英伟达签订战略合作协议，计划未来5年建设由数十万块最先进GPU驱动的AI工厂，首期采购18万颗Blackwell芯片。AMD也与Humain合作，提供数据中心芯片与软件，项目总投入达100亿美元。此外，美国与阿联酋签署协议，同意建立“美阿AI加速伙伴关系”，阿联酋国有人工智能公司G42将获得年均50万颗英伟达顶级芯片，并共建5GW人工智能数据中心园区，第一阶段1GW已启动建设。

国内AI算力需求趋势
国内互联网企业持续加大AI布局，AI创新业务推动算力需求快速增长。腾讯2025年第一季度资本支出同比增长91%至275亿元，AI能力已对广告、游戏等业务形成实质性支持，并计划通过软件优化与多元化采购缓解GPU压力。阿里巴巴FY24Q1资本开支达246亿元，阿里云收入同比增长18%，创三年最快增速，AI相关产品收入连续七季度保持三位数增长。公司指出，CPU向AI计算转型趋势明显，未来季度营收增速仍处于上升通道，但推理算力需求尚未完全反映在当前财报中。

政策影响与行业挑战
美国BIS发布的GP10禁令限制中国获取涉及美国技术的先进计算芯片，对国产算力需求预期构成扰动。尽管国内企业加速AI投入，但美国科技封锁加剧了自主可控压力。因此，报告建议国内算力产业链需实现全流程去美化，同时推动软硬件全栈自研以突破技术瓶颈。

产业链相关公司
算力PCB领域：沪电股份、胜宏科技、生益电子、景旺电子。
国产算力供应商：中芯国际、寒武纪、海光信息、华丰科技、南亚新材、芯碁微装、深南电路、兴森科技、欧陆通。

风险提示

1. AI技术升级不及预期；
2. 算力需求增长不及预期；
3. 行业竞争加剧。

核心结论
全球AI产业聚焦中东，通过能源与资本协同效应缓解美国AI基建瓶颈，提振算力芯片及基础设施需求。国内AI算力需求持续增长，但面临美国技术封锁压力，需加快自主技术研发与产业链重构。A股海外算力硬件供应商及国产算力相关企业可能受益于全球AI市场扩张。

免责声明
本报告基于东吴证券研究所分析，仅供客户参考。不构成投资建议，不保证信息准确性及完整性。投资需谨慎，风险自负。