20211227-华鑫证券-机械行业2022年度策略_重视_双碳_机遇_挖掘智造升级_33页_1mb

机械行业2022年度策略总结

核心内容概述

机械行业在2021年表现出较强的市场表现，整体涨幅优于沪深300指数和创业板指数。随着制造业的景气波动，行业仍长期受益于智能制造升级和“双碳”政策推动。2022年投资策略建议重点关注工业自动化、半导体设备、光伏设备、智能物流和检验检测等板块，给予行业“增持”评级。

主要观点

1. 制造业升级与“双碳”驱动

• 制造业景气波动不改中长期智造升级趋势，高端装备行业具有广阔市场空间。
• “双碳”目标推动新能源发展，包括锂电、光伏、风电、核电等，同时带动高效流体机械、智能物流和检测检验等行业长期受益。

2. 工业自动化板块

• PLC与伺服市场：国内PLC市场以进口品牌为主，但国产品牌如汇川技术、信捷电气等正在加速进口替代，具备较大的增长空间。
• 工业机器人：全球工业机器人安装量持续增长，我国已成为最大需求市场，预计未来将受益于制造业转型和自动化率提升。
• 高端机床：高端机床依赖进口，国产替代趋势明显，政策支持与技术进步将推动行业增长。
• 机器视觉：市场渗透率持续提升，技术发展推动行业向更高端发展，成为智能制造的重要组成部分。
• FA零部件：以客户工程师为中心的服务模式是提升客户粘性和盈利能力的关键，国产品牌具备竞争优势。

3. 半导体设备板块

• 我国大陆作为全球最大的半导体设备需求地区，严重依赖进口，存在较大国产替代空间。
• 随着晶圆厂扩产，半导体设备投资占比提升，国产品牌将受益。
• 下一个十年是汽车电动化与智能化时代，将显著拉动半导体需求。

4. 智能物流装备

• 智能物流行业受益于5G技术发展，信息传输效率提升将推动行业变革。
• 仓储自动化市场快速增长，智能物流设备具备广阔市场空间。
• 公司盈利能力与系统集成能力、软件开发能力及下游行业选择密切相关。

5. 检验检测服务

• 我国已成为全球增长最快、潜力最大的检验检测市场，行业处于高速发展阶段。
• 第三方民营检验检测机构数量增加，政策红利推动行业整合与集中度提升。
• 规模化机构具备更强的市场竞争力，预计未来民营机构将加速发展。

6. 光伏设备板块

• 光伏行业技术迭代迅速，P型PERC电池仍是主流，N型TOPCon电池将成为过渡技术。
• HJT电池有望成为下一代主流技术，设备厂商将受益于技术升级和订单增长。
• “双碳”目标推动我国光伏装机量持续增长，出口潜力巨大。

关键信息

• 市场表现：2021年机械行业累计涨幅为12.4%，高于沪深300指数-5.6%。
• 盈利能力：2021年前三季度机械行业净利润增速连续三年超过营收增速，净利率提升至7.77%。
• 行业集中度提升：自动化、检测检验、智能物流等行业集中度有望进一步向优势企业靠拢。
• 技术迭代：光伏行业、半导体行业、机器视觉等领域均存在快速技术迭代和产业化趋势。
• 政策支持：国家政策推动制造业转型升级、智能制造发展及新能源产业扩张。

重点关注公司及盈利预测

风险提示

• 制造业景气度下降
• 基建投资规模和进度不及预期
• 全球疫情蔓延导致经济复苏缓慢
• 工业自动化行业竞争加剧，盈利能力下降
• 光伏企业新技术落地低于预期
• 推荐公司业绩不达预期风险

总结

机械行业在2022年将受益于“双碳”政策和智能制造升级趋势，重点发展方向包括工业自动化、半导体设备、光伏设备、智能物流和检验检测等领域。国产品牌在这些行业中具备较强的竞争力，尤其是在本土化、服务优势和工程师红利方面。建议投资者关注上述重点公司，并持续关注行业政策和技术迭代带来的投资机会。