20230709-西南证券-汽车行业周报_乘用车批发223万辆_双积分_迎新调整_18页_2mb

市场回顾与表现

上周，SW汽车板块上涨27%，大幅跑赢沪深300指数的4%跌幅。截至7月7日，行业PE（TTM）达27倍，较前一周上升25%，显示估值水平较高且增长动能强劲。子板块方面，乘用车和重卡板块表现突出，分别上涨43%和25%，受益于年中冲销量和政策利好。

行业动态与关键数据

• 销量情况：6月乘用车批发量223万辆，同比增长2%，环比增长11%，受车企冲销量驱动。但零售端因去年购置税减免的高基数而同比下降2%，当前促销活动或推动后续反弹。新能源乘用车批发和零售增速分别达30%和19%，符合高质量发展导向。
• 政策调整：7月“双积分”政策修订，下调新能源积分计算标准并新增“积分池”机制，旨在优化供需平衡，促进新能源汽车产业稳定转型。
• 智能化趋势：上海和北京分别发放智能网联汽车测试牌照和商业化试点许可，智能化零部件需求上升，如摄像头、激光雷达等部件渗透率提升。

投资建议

推荐关注业绩确定性强、北美布局优良、新能源汽车产业链及重卡板块的标的。具体包括：

• 乘用车与零配件：如广汽集团（601238）等，聚焦混动和电动化车型。
• 新能源车：比亚迪（002594）、宁德时代（300750）等核心企业，受益于政策完善和高增长。
• 智能汽车：华为汽车产业链（如长安汽车000625）及传感器供应商（如星宇股份601799）。
• 重卡领域：受出口驱动复苏，建议关注中国重汽（3808HK/000951）和潍柴动力（2338HK/000338）。

主要风险

• 外部因素：政策波动（如电动化转型不确定性）、芯片短缺、原材料价格上涨风险。
• 市场风险：智能网联汽车推广不及预期、北美需求波动等。

重点覆盖股票摘要

（略去个别股票细节，聚焦主要标的），包括：福耀玻璃、赛博达、宁德时代、比亚迪、伯特利等，强调其增长潜力和估值水平（PE为15-40倍）。

总体结论

汽车行业呈现结构性机会，新能源和智能驾驶是核心驱动力，但需警惕政策和技术风险。建议投资者结合出口红利和国内复苏预期选择优质标的。