20210102-兴业证券-环保行业周报_中央深改委会议审议通过_关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见__7页_968kb

环保行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于2020年12月环保行业的政策动态、市场行情及投资建议，分析了中央深改委会议、地方政策实施及行业公司公告等信息，为投资者提供参考。

主要观点

政策导向

1. 中央深改委会议：审议通过《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，强调全面绿色转型，推动绿色规划、设计、投资、建设、生产、流通、生活、消费等全过程绿色发展。
2. 太原市垃圾处理费政策：自2021年1月13日起，太原市将全面征收生活垃圾处理费，按户计征，5元/户·月，旨在促进垃圾分类，但未上调居民收费价格，对成本补偿有限。
3. 广东镇级环卫项目：东莞市大朗镇环卫及绿化作业市场化服务项目中标金额达4.2亿元，年化额1.4亿元，显示环卫服务市场持续扩大。

板块行情

1. A股环保板块：本周下跌0.28%，其中环卫板块跌幅较大，为2.51%。
2. H股环保板块：本周上涨1.93%，表现优于A股。
3. 细分板块表现：
   • 固废处理：上涨1.18%
   • 环境监测：下跌1.81%
   • 水务及水处理：上涨0.41%

投资建议

1. 类债资产趋势：在流动性宽松环境下，类债属性环保企业将呈现长牛趋势，推荐联美控股、瀚蓝环境、旺能环境、城发环境、伟明环保等。
2. 环卫服务板块：随着环卫龙头公司上市及政策推动，行业进入新阶段，建议关注盈峰环境、玉禾田、侨银环保等。
3. 长江大保护：建议关注洪城水业、兴蓉环境、重庆水务等企业，同时关注管道建材相关投资机会。
4. 生态环保治理：行业经历“缩表”后触底出清，投资机会回归业绩增长，部分公司估值与业绩增速具备较好配置价值，建议关注高能环境、碧水源等。

关键信息

重点公告

• 洪城水业：南昌市国资委批准市政控股收购11.26%股份，持股比例提升至18.47%。
• 博世科：实控人拟向广州环保投资集团转让4000万股股份，导致公司控制权变更，股票停牌。
• 聚光科技：回购股份用于股权激励或员工持股计划，累计回购320.24万股，金额4231.66万元。
• 龙马环卫：拟注销全资及控股子公司。
• 玉禾田：收到深交所决定终止特定对象发行股票审核。
• 盈峰环境：全资子公司中标“更新城管系统国III排放标准车辆项目”，金额6873.90万元。

下周大事提醒

• 1月3日：中环装备股东大会召开
• 1月4日：兴蓉环境股东大会召开
• 1月6日：聆达股份、巴安水务股东大会召开
• 1月7日：太阳能股东大会召开
• 1月10日：科达制造股东大会召开

投资组合推荐

风险提示

1. 环保政策落地风险：政策执行力度和效果可能影响行业发展。
2. 建设项目进度风险：部分项目可能因资金、审批等因素延迟，影响公司业绩。

估值与盈利预测（截至2020年12月31日）

总结

本报告指出，环保行业正迎来政策推动与市场复苏的双重机遇。中央深改委的指导意见为行业提供了长期发展方向，地方政策如太原市垃圾处理费征收则进一步推动垃圾分类与环保服务市场化。尽管A股环保板块本周表现略弱，但H股板块表现较好，整体估值处于合理区间。在投资建议方面，推荐关注具有类债属性、环卫服务及长江大保护相关的企业，如联美控股、瀚蓝环境、盈峰环境、洪城水业、高能环境等。同时，提醒投资者注意政策落地与项目建设进度带来的潜在风险。