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国新国证期货早报 2025年8月12日

【股指期货】

8月11日A股三大指数集体上涨，沪指创年内新高，成交量显著放大。沪深300指数震荡趋强，市场整体情绪乐观。短期关注量能变化和政策动向。

【黑色系】

铁矿石：供应端发运小幅回落，需求仍较强，价格震荡上涨。
钢材：唐山停限产预期提振市场情绪，钢价震荡偏强运行。
焦炭、焦煤：国内提涨启动，供应偏紧，现货谨慎，期现回归临近。
沥青：库存低位支撑，需求修复缓慢，短期震荡为主。
氧化铝：运行产能回升，过剩压力显现，成本支撑与政策预期博弈。

【农产品】

郑糖：美糖反弹受压，国内技术修复；欧盟甜菜产量预期上调，关注天气与病害影响。
胶：美联储降息预期及泰国降雨利多沪胶，但国内出口数据疲软。
棕榈油：MPOB月报利多出货数据，库存增加带动中长线多头逻辑，突破盘整区间创阶段新高。
豆粕：美豆出口改善、优良率支撑国际需求；国内进口巴西大豆成本抬升，远期缺口担忧。
棉花：基差报价走弱，短期震荡；进口数据影响需高度关注。

【金属、能源】

铜：上海交易所库存增加和进口窗口关闭提供支撑；美国铜关税预期短期增加风险。
棕榈油/橡胶：关注进口与库存数据驱动供需判断。
生猪：供给过剩仍为主，需求未明显恢复，短期弱现实难改。
铝：供给稳定释放，需求疲软拖累，铝价承压波动。

风险提示：

所有分析均依赖当前数据及假设，期货价格波动可能超出预期。投资决策需对市场变化保持警惕，建议结合自身风险承受能力及投资目标使用报告观点。完整免责声明详见报告原文。