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白糖早报总结 —— 2026年8月17日

核心内容概述

本报告为2026年8月17日的白糖市场早报，由大越期货投资咨询部王明伟发布。报告内容涵盖白糖市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，同时结合国内外供需预测、价格走势、进口成本及利润变化等多维度信息，为投资者提供市场分析参考。

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基本面分析

供应与需求预测

• 国际糖业组织 (ISO)：预计26/27年度全球糖市短缺26.2万吨，主要因厄尔尼诺现象影响印度、泰国等主要产糖国。
• StoneX：预测26/27年度全球糖市短缺55万吨，主要因巴西甘蔗制糖比下降，全球需求增长0.5%。
• GreenPool：预计26/27年度全球糖供应量缺口334万吨，因巴西甘蔗制糖比降至45%，大幅削减供应。
• Czarnikow：预测26/27榨季全球糖市过剩140万吨，因中国产糖量预期增强，抵消部分减产风险。
• Datagro：预测26/27榨季糖缺口268万吨。
• 荷兰合作银行：预测26/27榨季全球食糖缺口110万吨。
• Covrig Analytics：预测26/27年度全球糖过剩140万吨。

中国供需情况

• 2026年7月底：25/26年度全国累计产糖1276万吨，销糖923万吨，销糖率72.3%。
• 2026年6月进口数据：进口食糖28万吨，同比减少14万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计8.24万吨，同比增加3.23万吨。
• 2026/27年度预测：
  • 产量：1293万吨
  • 消费量：1573万吨
  • 供需平衡：预计过剩182万吨（2026/27年度7月预测）。
  • 糖料播种面积：1461千公顷（甘蔗1248千公顷，甜菜213千公顷）。
  • 糖料单产：甘蔗66.09吨/公顷，甜菜55.74吨/公顷。
  • 进口：预计480万吨。
  • 出口：预计18万吨。

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市场走势分析

基差

• 柳州现货价：5200元/吨，01合约基差为-109元/吨，贴水期货。
• 中性：当前基差处于中性水平。

库存

• 2026年7月底：全国工业库存372万吨，偏空。
• 国储库存：约700万吨。

盘面走势

• 20日均线：走平，K线在20日均线上方，偏多。
• 主力持仓：净持仓空增，趋势不明朗，偏空。

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市场预期

• 外盘走势：偏强。
• 国内走势：偏弱。
• 郑糖走势：前期触底反弹，但空头惯性仍较强。
• 国内库存：短期偏大，仅靠外盘拉动行情，能否彻底反转探底趋势仍需时间验证。
• 中长期建议：总体价格处于底部范围，可考虑逢低分批布局多单。

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利多与利空因素

利多因素

• 糖浆关税增加，接近原糖配额外进口关税。
• 美国可乐改变配方使用蔗糖。
• 厄尔尼诺现象导致减产预期增强。
• 国内进入消费旺季。
• 原油价格反弹。

利空因素

• 全球白糖产量增加。
• 进口利润窗口打开，进口冲击加大。
• 国内库存偏高。

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进口成本与利润分析

日期	ICE原糖主力合约(美分/磅)	人民币汇率	海运费 (美元/吨)	配额外加工完税成本 (元/吨)	国内现货价 (元/吨)	进口利润 (元/吨)
2026-2-11	13.53	6.9106	-	4724	5400	676
2026-3-13	14.41	6.9043	41.25	5153	5720	467
2026-3-16	14.18	6.8908	41	5079	5640	541
2026-3-31	15.51	6.8881	55	5560	5580	20
2026-4-22	13.81	6.8288	41	4840	5530	690
2026-4-24	14.1	6.831	41	4945	5490	545
2026-4-27	13.99	6.8275	43	4913	5500	587
2026-4-29	14.75	6.843	43	5132	5490	358
2026-5-5	15.37	6.831	43	5295	5490	195
2026-5-7	14.56	6.8068	44.25	5051	5520	469

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今日关注

• 26/27年度全球糖市供需预测。
• 中国进口糖浆及预混粉数据。
• 国内工业库存变化。
• 国内消费旺季对白糖需求的影响。
• 进口利润窗口及进口冲击情况。

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数据来源

• 基本面数据及图表：大越期货整理。
• 中国食糖供需平衡表：农村部。
• 国际食糖价格：ICE原糖主力合约。
• 国内食糖价格：5500-6000元/吨（2026/27年度7月预测）。

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免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。
• 报告内容基于公开资料或实地调研，不构成投资建议。
• 报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改或传播。
• 报告观点不代表公司立场，投资者需独立判断。

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联系方式

• 联系人：王明伟
• 从业资格证号：F0283029
• 投资咨询证号：Z0010442
• 电话：0575-85226759
• 邮箱：dyqh@dyqh.info
• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
• 证券代码：839979

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总结

本报告综合分析了白糖市场基本面、技术面、持仓变化及进出口数据，指出全球糖市在26/27年度存在供需缺口，但预测差异较大，需关注实际产量与消费情况。国内方面，库存偏高，进口冲击加剧，但消费旺季及糖浆关税调整可能带来支撑。郑糖短期走势偏弱，但中长期处于底部，建议逢低布局多单。投资者需谨慎对待市场波动，结合自身风险偏好进行决策。