20260606-中泰期货-鸡蛋周度报告_蛋价逆季节性上涨_期货贴水幅度较大_21页_2mb

蛋价逆季节性上涨, 期货贴水幅度较大

核心内容

2026年6月6日发布的中泰期货鸡蛋周度报告指出，当前鸡蛋市场呈现供应偏紧与消费转弱的博弈格局，导致蛋价逆季节性上涨，同时期货合约贴水幅度较大。

主要观点

• 蛋价上涨：本周鸡蛋现货价格持续上涨，粉蛋均价为4.8元/斤，红蛋均价为5.1元/斤，涨幅分别为6.8%和5.5%。
• 养殖利润高：由于蛋价上涨，蛋鸡养殖利润达到历史同期最高水平，达到2.11元/斤。
• 供应端情况：
  • 在产存栏小幅下降，预计6月开产增加但增量有限，鸡龄老龄化和惜淘情绪使得在产存栏维持偏低水平。
  • 淘汰鸡价格持续上涨，涨幅达8.87%，但淘汰量减少，预计6月老鸡淘汰量不会显著增加。
  • 产蛋率维持在92.57%左右，保持偏高水平。
• 消费端情况：
  • 鸡蛋销量略有上升，但端午节备货结束，消费或逐步转弱。
  • 梅雨季湿热天气可能对鸡蛋消费产生压力，同时猪肉和蔬菜等替代品价格偏弱，抑制鸡蛋需求。
• 期货市场表现：
  • 期货07合约贴水现货约646元/500千克，08合约贴水约312元/500千克，贴水幅度较大。
  • 近远月合约价差走反套逻辑，远月合约可能因在产存栏增加预期而走估值修复逻辑。

关键信息

• 供应端：
  • 在产存栏：12.79亿羽，较上周下降1.2%。
  • 淘汰鸡价格：7.57元/斤，较上周上涨8.87%。
  • 淘汰鸡出栏量：1517万羽，较上周下降4.7%。
  • 淘汰日龄：533天，较上周增加0.4%。
  • 产蛋率：92.57%，较上周下降0.2%。
• 库存情况：
  • 生产库存：0.82天，较上周下降2.4%。
  • 流通库存：0.9天，较上周下降1.1%。
• 到车量：
  • 广州和东莞市场到车数下降，影响供应。
• 补栏情况：
  • 蛋鸡苗价格稳定，当前鸡苗需求稳定。
  • 样本企业月度出苗量：4689万羽，较上月增加0.4%。
• 成本与利润：
  • 鸡蛋饲料成本：2.67元/斤，较上周下降0.5%。
  • 鸡蛋综合成本：2.90元/斤，较上周下降3.1%。
  • 上鸡成本：33.02元/只，较上周下降0.2%。
  • 养殖综合利润：2.11元/斤，较上周上涨49.0%。

未来预期

• 供应：6月鸡蛋供应偏紧状态暂难解决，新鸡开产有限，老鸡延淘现象仍存在。
• 消费：随着端午节备货结束，消费或逐步转弱，梅雨季湿热天气可能进一步抑制需求。
• 期货走势：近月合约可能因现货回调而承压，但大幅回调概率较低。远月合约或因在产存栏增加预期和旺季支撑继续走估值修复逻辑。

交易策略

• 单边：暂时观望，关注现货走势。
• 套利：暂无建议。
• 期权：可考虑卖出近月合约虚值看跌期权。

风险提示

• 开产明显增加：若老鸡持续延淘，可能导致供应增加。
• 消费转弱：梅雨季和替代品价格偏弱可能进一步影响鸡蛋需求。

图表与数据支持

• 期现价格数据：包含2020年至2026年的价格变化趋势。
• 供应端数据：包括在产存栏、淘汰鸡价格与出栏量、产蛋率等。
• 库存与到车量：反映市场供需状况。
• 补栏与出苗量：显示未来供应预期。
• 成本与利润：提供养殖经济效益分析。

结论

鸡蛋市场在6月面临供应偏紧与消费转弱的双重影响，现货价格逆季节性上涨，但期货合约贴水幅度较大。预计6月鸡蛋价格或冲高震荡回落，但大幅回调概率不高。市场关注点将转向库存变化和消费趋势，同时远月合约可能因预期供应增加和旺季支撑而表现强势。