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南华铝产业链风险管理报告（2025/08/19）概述铝产业链中氧化铝、电解铝和铝合金的价格预测及风险管理策略。报告基于当前市场数据，分析价格波动、供需矛盾和外部因素。

氧化铝当前价格约3120元/吨，月度预测区间为3000-3500元/吨，20日波动率达40.74%，历史百分位90.74%。基本面供应过剩，库存高位，利多因素包括几内亚采矿许可证撤销，但利空因素为主，如产能高位过剩。策略建议：做空主力期货，套保比例75%，入场点3500元/吨；或做多应对原料库存不足，套保50%，入场3100元/吨。

电解铝当前价格20545元/吨，预测区间20000-21000元/吨，波动率9.86%，历史百分位41.99%。核心矛盾受美国关税扩大影响，利多因素为供应增量有限、库存低位，利空因素包括下游需求疲软、社会库存增加。策略建议：做空应对成品库存高，套保50%，入场20700元/吨；或做多原料补货，套保50%，入场20500元/吨。短期铝价支撑在20500元/吨，建议波段操作。

铝合金当前价格20095元/吨，预测区间19500-20300元/吨，波动率7.83%，历史百分位37.50%。核心矛盾：废铝支撑成本，但需求弱。利多因素如废铝紧张，利空因素包括产能过剩。策略建议：做空应对成品库存，套保50%，入场20200元/吨；或做多原料库存，套保50%，入场19800元/吨。

报告总结氧化铝短期偏弱震荡，电解铝受关税冲击短期回调，铝合金跟随期货波动。建议企业根据库存策略调整，关注全球供需和政策变化，控制风险。