> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨观方正总结：润本股份与五一出游数据分析 ## 核心内容概述 本报告分析了润本股份(603193)在2026年第一季度的业绩表现及五一假期期间的行业数据。报告指出，尽管五一出游增速环比春节和清明假期有所回落，但整体餐饮市场仍保持稳健增长，而润本股份在驱蚊品类表现超预期，婴童护理品类则因暖冬影响而增速放缓。 --- ## 润本股份(603193)分析 ### 业绩表现 - **2025年全年收入**：15.45亿元，同比增长17.19% - **2025年全年归母净利**：3.15亿元，同比增长4.78% - **2026年Q1收入**：2.67亿元，同比增长11.27% - **2026年Q1归母净利**：0.53亿元，同比增长19.09% ### 各产品线表现 - **婴童护理**：收入8.14亿元，同比增长17.86% - **驱蚊产品**：收入5.32亿元，同比增长21.13%，主要受益于肯雅热及渠道拓展 - **精油系列**：收入1.40亿元，同比下降11.28% - **其他产品**：收入0.58亿元，同比增长93.80%，主要因儿童化妆品、家清日化、湿巾清洁等新品试销放量 ### Q1亮点与挑战 - **驱蚊系列**：Q1收入0.67亿元，同比增长55.2%，因天气提前转暖，华南地区入夏，加上厄尔尼诺现象带动需求 - **婴童护理**：Q1收入1.74亿元，同比下降3%，主因暖冬影响需求 - **精油系列**：Q1收入0.13亿元，同比增长13.2% ### 投资建议 - **公司评级**：强烈推荐 / 推荐 / 中性 / 减持 - **未来展望**：Q2将进入驱蚊和防晒品类的旺季，公司加大资源投放，新品上新及渠道扩张有望带动业绩增长 - **关注点**：核心品类景气度回升、新品放量、旺季效应共振 ### 风险提示 - 旺季景气度不及预期 - 渠道扩张节奏低于预期 - 竞争加剧导致毛利率承压 - 原材料价格波动风险 --- ## 五一出游与餐饮市场分析 ### 出游情况 - **全国国内出游人次**：3.25亿人次，同比增长3.6% - **国内出游总花费**：1854.92亿元，同比增长2.9% - **出行增速回落原因**： 1. 去年高基数 2. 部分省份春假及拼假导致错峰出行 3. 南方降雨较多 4. 燃油价格上涨 ### 客运数据 - **假期前4天日均发送旅客量**：同比增长3.1% - **铁路、公路、水路、民航**：分别同比增长3.7%、3.2%、-0.8%、-6.9% ### 重点省市表现 - **四川省**：接待游客2119.88万人次，同比增长7% - **广东省**：接待游客1113.6万人次，同比增长1.8% - **山东省**：接待游客407.1万人次，同比增长6.6% - **湖南省**：接待游客927.95万人次，同比增长5.85% - **湖北省**：接待游客346.99万人次，同比增长11.63% - **北京市**：接待游客1058.39万人次，同比增长13.58% ### 出入境情况 - **全国口岸日均出入境人员**：预计达225万人次 - **单日最高通关量**：预计突破240万人次 - **入境客源国TOP10**：俄罗斯、日本、韩国、马来西亚、美国、泰国、新加坡、英国、加拿大、法国 - **俄罗斯入境人次**：同比增长120.1%，增幅最大 ### 餐饮市场趋势 - **销售额增长**：重点监测餐饮企业销售额同比增长8.7% - **人均消费下降**：同比下降约12% - **分品类表现**： - **火锅**：团购销售额同比增长71% - **海底捞**：五一假期前三天接待顾客超500万人次，多地门店翻台率保持高位 - **分地区表现**： - **低线城市**：吃喝游玩团购增长均超过60% ### 风险提示 - 消费复苏不及预期 - 行业竞争加剧 - 行业政策变动 --- ## 报告分析师 - 李珍妮（登记编号：S1220523080002） - 王雪尼（登记编号：S1220524070003） - 万宇昕（登记编号：S1220524100004） --- ## 方正证券研究所联系方式 - **北京**：朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座17层 - **上海**：静安区延平路71号延平大厦2楼 - **深圳**：福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层 - **广州**：天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层 - **长沙**：天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层 - **网址**：https://www.foundersc.com - **邮箱**：[email protected] --- ## 销售通讯录 ### 华北区销售 | 姓名 | 电话 | 邮箱 | |--------|------------|------------------| | 王宏源 | 13683314300 | wanghongyuan@... | | 梁岩涛 | 13810638192 | liangyantao@... | | 郭金垚 | 15110197034 | guojinyao@... | | 李佳 | 13552992413 | lijia7@... | | 桑卓雅 | 18823369521 | sangzhuoya@... | | 韩雅茹 | 13051170336 | hanyaru@... | | 杨婷婷 | 17388927905 | yangtingting3@...| | 巩赞阳 | 18641840513 | gongzanyang@... | | 虞欣洋 | 15840101530 | yuxinyang@... | | 王佳栋 | 15129790626 | wangjiadong@... | | 孔天祎 | 13683268785 | kongtianyi@... | | 李远帆 | 18801734728 | liyuanfan@... | | 李贤哲 | 15026867872 | lixianzhe@... | | 金悦 | 17521550996 | jinyue@... | | 范路 | 18621320363 | fanlu@... | ### 华东区销售 | 姓名 | 电话 | 邮箱 | |--------|------------|------------------| | 顾凯程 | 15801992319 | gukaicheng@... | | 刘菀宁 | 13918869614 | liuwanning@... | | 鲁晨雨 | 17521250799 | luchenyu@... | | 吕行之 | 19821263518 | luxingzhi@... | | 孙安琪 | 15021134682 | sunanqi@... | | 任之远 | 18121006026 | renzhiyuan@... | | 陈宇哲 | 18101083518 | chenyuzhe@... | | 张雅斐 | 15631808508 | zhangyafei@... | | 王梦晨 | 14755796999 | wangmengchen@... | | 李鸣芝 | 15651860088 | limingzhi@... | | 张依琳 | 19921260362 | zhangyilin@... | | 冯文怡 | 18717739168 | fengwenyi1@... | | 周雅洁 | 15021856898 | zhouyajie@... | | 林倩羽 | 13606661615 | linqianyu@... | | 陆益雯 | 15900600615 | luyiwen1@... | ### 华南区销售 | 姓名 | 电话 | 邮箱 | |--------|------------|------------------| | 彭珊 | 18665317817 | pengshan1@... | | 王栋 | 17722576546 | wangdong9@... | | 李振婷 | 13530606186 | lizhenting@... | | 茹帅 | 13128987696 | rushuai@... | | 李宣萱 | 17860085887 | lixuanxuan@... | | 陈婷 | 18974867156 | chenting3@... | | 孔怡茹 | 19982052241 | kongyiru@... | | 胡亦真 | 17267491601 | huyizhen@... | | 邬洁蓓 | 13177587777 | wujiebei@... | ### 对内服务 | 姓名 | 电话 | 邮箱 | |--------|------------|------------------| | 周宇 | 13167501617 | cwzhouy@... | | 石静思 | 17338107397 | shijingsi@... | --- ## 报告声明与免责 - 本报告内容仅供方正证券C3及以上等级投资者参考 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议 - 报告版权属于方正证券，未经授权不得复制、转发或公开传播 - 投资者需自行承担投资风险 --- ## 基准指数说明 - **A股市场**：以沪深300指数为基准 - **香港市场**：以恒生指数为基准 - **美股市场**：以标普500指数为基准