晨观方正总结：润本股份与五一出游数据分析
核心内容概述
本报告分析了润本股份(603193)在2026年第一季度的业绩表现及五一假期期间的行业数据。报告指出，尽管五一出游增速环比春节和清明假期有所回落，但整体餐饮市场仍保持稳健增长，而润本股份在驱蚊品类表现超预期，婴童护理品类则因暖冬影响而增速放缓。
润本股份(603193)分析
业绩表现
- 2025年全年收入：15.45亿元，同比增长17.19%
- 2025年全年归母净利：3.15亿元，同比增长4.78%
- 2026年Q1收入：2.67亿元，同比增长11.27%
- 2026年Q1归母净利：0.53亿元，同比增长19.09%
各产品线表现
- 婴童护理：收入8.14亿元，同比增长17.86%
- 驱蚊产品：收入5.32亿元，同比增长21.13%，主要受益于肯雅热及渠道拓展
- 精油系列：收入1.40亿元，同比下降11.28%
- 其他产品：收入0.58亿元，同比增长93.80%，主要因儿童化妆品、家清日化、湿巾清洁等新品试销放量
Q1亮点与挑战
- 驱蚊系列：Q1收入0.67亿元，同比增长55.2%，因天气提前转暖，华南地区入夏，加上厄尔尼诺现象带动需求
- 婴童护理：Q1收入1.74亿元，同比下降3%，主因暖冬影响需求
- 精油系列：Q1收入0.13亿元，同比增长13.2%
投资建议
- 公司评级：强烈推荐 / 推荐 / 中性 / 减持
- 未来展望：Q2将进入驱蚊和防晒品类的旺季，公司加大资源投放，新品上新及渠道扩张有望带动业绩增长
- 关注点：核心品类景气度回升、新品放量、旺季效应共振
风险提示
- 旺季景气度不及预期
- 渠道扩张节奏低于预期
- 竞争加剧导致毛利率承压
- 原材料价格波动风险
五一出游与餐饮市场分析
出游情况
- 全国国内出游人次：3.25亿人次，同比增长3.6%
- 国内出游总花费：1854.92亿元，同比增长2.9%
- 出行增速回落原因：
- 去年高基数
- 部分省份春假及拼假导致错峰出行
- 南方降雨较多
- 燃油价格上涨
客运数据
- 假期前4天日均发送旅客量：同比增长3.1%
- 铁路、公路、水路、民航：分别同比增长3.7%、3.2%、-0.8%、-6.9%
重点省市表现
- 四川省：接待游客2119.88万人次，同比增长7%
- 广东省：接待游客1113.6万人次，同比增长1.8%
- 山东省：接待游客407.1万人次，同比增长6.6%
- 湖南省：接待游客927.95万人次，同比增长5.85%
- 湖北省：接待游客346.99万人次，同比增长11.63%
- 北京市：接待游客1058.39万人次，同比增长13.58%
出入境情况
- 全国口岸日均出入境人员：预计达225万人次
- 单日最高通关量：预计突破240万人次
- 入境客源国TOP10：俄罗斯、日本、韩国、马来西亚、美国、泰国、新加坡、英国、加拿大、法国
- 俄罗斯入境人次：同比增长120.1%，增幅最大
餐饮市场趋势
- 销售额增长：重点监测餐饮企业销售额同比增长8.7%
- 人均消费下降：同比下降约12%
- 分品类表现：
- 火锅：团购销售额同比增长71%
- 海底捞：五一假期前三天接待顾客超500万人次，多地门店翻台率保持高位
- 分地区表现：
风险提示
报告分析师
- 李珍妮（登记编号：S1220523080002）
- 王雪尼（登记编号：S1220524070003）
- 万宇昕（登记编号：S1220524100004）
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