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光大证券·行业信用利差总结

核心内容

本报告由光大证券研究所发布，更新时间为2021年12月3日，数据来源为Wind。报告主要分析了不同评级（AAA、AA+、AA）下各行业信用利差的分布情况，用于评估行业信用风险水平。

主要观点

• 信用利差分布：报告通过分位数的方式展示了各行业在不同信用利差水平下的分布情况，颜色越深表示分布越集中。
• 数据窗口：所有数据均覆盖自2014年初至今。
• 行业分类：报告涵盖多个行业，包括商业贸易、建筑装饰、食品饮料、公用事业、有色金属、交通运输、钢铁、采掘、汽车、国防军工、机械设备、化工、建筑材料、休闲服务、电气设备、房地产、轻工制造、传媒、电子、非银金融、农林牧渔、家用电器、纺织服装、计算机、医药生物、基础建设、电力、煤炭开采、房地产开发、钢铁II、专业零售、化学制品等。

关键信息

AAA级信用利差分布

• 商业贸易：1
• 建筑装饰：0
• 食品饮料：1
• 公用事业：0
• 有色金属：0
• 交通运输：0
• 钢铁：1
• 采掘：0
• 汽车：75
• 机械设备：5
• 化工：0
• 休闲服务：8
• 房地产：1
• 非银金融：0
• 医药生物：1
• 基础建设：0
• 电力：0
• 煤炭开采：0
• 港口：3
• 高速公路：0
• 城投：0
• 非城投：0
• 中央国企：0
• 地方国企：0
• 民营企业：8

AA+级信用利差分布

• 商业贸易：4
• 建筑装饰：0
• 食品饮料：2
• 公用事业：0
• 有色金属：8
• 交通运输：4
• 钢铁：3
• 采掘：1
• 汽车：100
• 机械设备：74
• 化工：94
• 休闲服务：1
• 房地产：11
• 非银金融：37
• 医药生物：26
• 基础建设：21
• 电力：10
• 煤炭开采：0
• 港口：87
• 高速公路：0
• 城投：0
• 非城投：3
• 中央国企：76
• 地方国企：18
• 民营企业：39

AA级信用利差分布

• 商业贸易：29
• 建筑装饰：18
• 食品饮料：15
• 公用事业：5
• 有色金属：-
• 交通运输：26
• 钢铁：-
• 采掘：30
• 汽车：-
• 机械设备：-
• 化工：10
• 休闲服务：65
• 房地产：10
• 非银金融：23
• 医药生物：1
• 基础建设：21
• 电力：0
• 煤炭开采：32
• 港口：87
• 高速公路：0
• 城投：17
• 非城投：24
• 中央国企：76
• 地方国企：18
• 民营企业：39

行业分析

信用利差较高的行业

• AA+级：汽车（100）、化工（94）、非银金融（37）、医药生物（26）、基础建设（21）
• AA级：休闲服务（65）、港口（87）、非银金融（23）、中央国企（76）、城投（17）

信用利差较低的行业

• AA+级：建筑装饰（0）、公用事业（0）、基础建设（0）、电力（10）、煤炭开采（0）
• AA级：电力（0）、高速公路（0）

企业类型分析

• 城投：信用利差普遍较低，表明其信用风险较低。
• 非城投：信用利差分布较广，其中非银金融（3）和基础建设（21）较为显著。
• 中央国企：信用利差较高，如中央国企（76）。
• 地方国企：信用利差较低，如地方国企（18）。
• 民营企业：信用利差分布较广，如民营企业（39）。

总结

本报告通过分析不同评级下各行业的信用利差分布，提供了行业信用风险的量化评估。信用利差较高通常表明行业或企业面临较大的信用风险，而较低的信用利差则意味着相对稳定的信用状况。不同企业类型（如城投、非城投、中央国企、地方国企、民营企业）在信用利差上也表现出不同的特点，为投资者提供了重要的参考信息。