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海外疫情持续改善 国内出口订单回落 ——宏观经济周报总结

核心内容

本报告分析了2021年6月初全球及中国经济环境的变化，重点聚焦疫情发展、经济数据、大宗商品价格走势及政策动向，旨在为投资者提供宏观经济趋势的洞察。

全球经济环境

疫情发展

• 全球日新增病例数持续下降，欧美等发达经济体疫情防控形势显著改善。
• 新兴经济体疫情仍较为严峻，印度日新增病例维持高位，越南、巴西等地则继续上升。
• 国别间疫情防控差异明显，对全球经济复苏节奏产生影响。

经济数据

• 欧元区：5月服务业PMI指数回升至55.1%，制造业PMI指数提升至63.1%，表明服务和制造业扩张力度增强，供给能力改善。
• 美国：5月ISM制造业PMI指数小幅回升至61.2%，订单扩张强劲但就业指数回落，显示需求旺盛而生产受限，"缺芯"及财政补贴导致的劳动参与意愿低迷是关键因素。

国内经济环境

工业企业经营

• 规模以上工业企业整体经营态势良好。
• 大宗商品价格上涨及"缺芯"等问题对企业的经营压力逐步显现。

PMI指数

• 5月中采PMI指数小幅回落0.1个百分点至51%，生产扩张力度增强，但订单扩张力度减弱。
• 新出口订单指数大幅下降2.1个百分点至收缩区，成为PMI回落主因。
• 小企业制造业PMI指数跌入收缩区间，显示中小企业面临较大压力。

高频数据

• 下游：房地产成交面积略有回落，农产品批发价格200指数因猪肉和蔬菜价格拖累进一步下行。
• 中游：钢铁价格触底反弹，水泥价格小幅回升。
• 上游：煤炭价格大幅反弹，铜价小幅回升，铝价维持弱势，锌价震荡缓升，铅价微幅震荡，贵金属价格延续反弹，原油价格震荡走高。

政策动向

• 央行宣布自2021年6月15日起，将外汇存款准备金率由5%提高至7%，旨在抑制人民币单边升值趋势，政策信号作用大于实际影响。

风险提示

• 国际疫情发展超预期可能对全球经济复苏造成不确定性影响。

投资评级说明

机构信息

• 副所长&产品研发部经理：崔健
• 汽车行业研究小组：郑连声
• 医药行业研究：陈晨
• 食品饮料行业研究：刘瑞
• 宏观、战略研究&部门经理：周喜
• 机械行业研究：郑连声、宁前羽
• 计算机行业研究：徐中华
• 固定收益研究：马丽娜、张婧怡、李济安
• 银行行业研究：王磊、吴晓楠
• 家电行业研究：尤越
• 金融工程研究：宋旸、陈菊、韩乾、杨毅飞
• 非银金融行业研究：王磊
• 传媒行业研究：姚磊
• 策略研究：宋亦威、严佩佩
• 综合管理：齐艳莉、李思琦
• 合规管理&部门经理：任宪功
• 博士后工作站：张佳佳（资产配置）、张一帆（公用事业、信用评级）
• 机构销售·投资顾问：朱艳君、王文君
• 风控专员：张敬华

地址与联系方式

天津

• 地址：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼
• 邮政编码：300381
• 电话：（022）28451888
• 传真：（022）28451615

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网站

• 渤海证券研究所网址：www.eww.com.cn