20260115-华泰期货-燃料油日报_伊朗局势升温_燃料油盘面大涨_7页_1mb

伊朗局势升温，燃料油市场分析总结

核心内容

近期伊朗局势的紧张局势对燃料油市场产生了显著影响，导致燃料油期货价格大幅上涨。上海期货交易所燃料油（FU）主力合约当日收涨 6.07%，报 2586元/吨；INE低硫燃料油（LU）主力合约收涨 2.51%，报 3098元/吨。市场情绪受到伊朗潜在供应风险、委内瑞拉重油物流减少以及彭博商品指数基金年度再平衡等因素推动。

主要观点

• 伊朗局势：美国政府对伊朗采取强硬态度，包括网络攻击、实施制裁和军事打击等，加剧了市场对伊朗石油供应可能中断的担忧。
• 委内瑞拉重油物流减少：国内沥青炼厂对替代原料的需求增加，伊朗作为重要供应来源，其供应风险被进一步放大。
• 基金买盘：彭博商品指数基金的年度再平衡为原油相关期货带来短期大量买盘，间接提振了燃料油价格。
• 市场反应：当前燃料油价格的上涨更多反映的是预期与情绪，尚未出现实质性的供应中断事件，因此市场波动性较大。

关键信息

价格表现

• 高硫燃料油：新加坡高硫380燃料油现货价格及掉期合约价格均上涨。
• 低硫燃料油：新加坡低硫燃料油现货价格及掉期合约价格也呈现上涨趋势。
• 国内燃料油期货：上海期货交易所燃料油（FU）主力合约及低硫燃料油（LU）主力合约价格均有明显涨幅。

市场趋势

• 短期：高硫和低硫燃料油均呈现震荡偏强走势，需密切关注伊朗局势发展。
• 中期：整体趋势偏空，市场可能面临回调压力。

风险提示

• 宏观风险：地缘政治紧张局势可能持续影响市场情绪。
• 关税与制裁风险：美国对伊朗的制裁及可能的军事行动将影响其石油出口。
• 原油价格波动：原油价格的大幅波动可能对燃料油价格产生连锁反应。
• 需求与供应风险：发电端需求超预期、欧佩克增产不及预期、船燃需求超预期均可能对市场造成影响。

图表概览

以下为相关图表概览，用于辅助分析燃料油市场走势：

• 图1-图6：展示新加坡高硫和低硫燃料油现货价格、掉期合约价格及近月月差。
• 图7-图18：展示上海期货交易所燃料油（FU）及低硫燃料油（LU）的主力合约、指数合约、近月合约价格及成交持仓量。

研究员信息

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
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