20251108-国金证券-石油化工行业研究_油价重回供需交易_继续关注委内瑞拉潜在风险_17页_1mb

市场整体表现
本周石油石化板块显著跑赢上证指数（+3.31%），其中石油天然气指数表现最佳，涨幅达4.61%，炼油化工指数和聚酯指数分别上涨4.83%和2.66%。地缘政治风险、原油供需变化及成本压力是市场波动的主要因素。

原油板块
本周油价震荡回落，受美国政府停摆和沙特下调亚洲原油售价影响。WTI和BRENT现货价格分别为59.43美元和64.03美元，环比分别下跌1.14美元和1.47美元。美国原油库存上升，炼厂开工率下降，净进口量环比增长。

炼油板块
国内炼油毛利边际改善，汽油需求疲软但柴油需求因双十一物流复苏有所提升。山东地炼平均炼油毛利为134.95元/吨，主营炼厂平均炼油毛利为628.99元/吨。库存数据表明汽油现货价格承压，柴油库存有所下降。

聚酯板块
原料端价格回落，但下游长丝库存偏低支撑价格。PTA加工费小幅回升至142元/吨，涤纶长丝POY、FDY和DTY利润水平分别提升，PTA行业整体仍亏损。

烯烃板块
乙烯和丙烯价格持续下跌，供应端多套装置重启，需求面疲软。乙烯市场价格环比下降1.73%，丙烯市场价格环比下降4.88%。

风险提示
地缘政治超预期扰动、海外经济衰退及行业/国际政策变化可能引发市场剧烈波动，需密切关注。