20210913-安信国际证券-港股晨报_3页_262kb

安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，涵盖今日重点分析内容，主要包括安信视点与公司点评两部分。内容聚焦于碳中和政策对大宗商品价格的影响，以及对金风科技（2208.HK）和亿胜生物（1061.HK）的投资分析与建议。

安信视点：碳中和政策推动相关大宗商品价格持续抬升

主要观点

• 市场表现：上周五，恒生指数上涨1.91%，恒生科技指数上涨2.87%，科技网络板块表现强劲，如快手（1024.HK）、京东（9618.HK）及阿里巴巴（9988.HK）均录得显著涨幅。
• 成交与资金流向：港股日均成交额为1518亿港元，南向资金连续净流入，显示市场信心有所恢复。
• 政策影响：碳中和政策是推动PPI（生产者价格指数）持续上涨的核心因素，尤其是煤炭和化工等大宗商品价格上行。
• 未来展望：尽管全球经济逐步见顶回落，但短期内大宗商品价格可能略有回落，但长期供应端的收紧将支撑价格中枢上移。

关键信息

• PPI数据：8月PPI环比增长0.7%，同比达到9.5%，再创新高。
• 投资建议：推荐关注亿胜生物（1061.HK），其研发支出同比增长80.08%，多个在研产品进展顺利，未来有望提升估值。
• 财务预测：预计2021-2023年公司收入分别为14.69亿元、16.99亿元、19.57亿元；归母净利润分别为3.19亿元、3.76亿元、4.41亿元。

公司点评：金风科技（2208.HK）

主要观点

• 业绩表现：2021年H1净利润同比增长45%，超出市场预期。
• 盈利能力提升：毛利率提升至28%，同比增加10.6个百分点，毛利增长48.2%至50亿元人民币。
• 风机大型化趋势：公司加大大型风机及海上风电设备的销售，毛利率显著提升，推动整体盈利增长。
• 在手订单充足：在手订单达16.4GW，其中3/4S平台订单占比58%，为下半年交付提供有力支撑。

关键信息

• 风机销售结构变化：3/4S平台大型化机组销售容量同比增长316.8%，占比达38.8%；6/8S平台海上风电机组销售容量同比增长379.4%，占比26.8%。
• 风电场投资增长：上半年自营风电场新增权益装机302MW，转让资产273MW，总自营装机达5619MW。
• 投资建议：公司预计全年风机交付容量不少于10GW，明年达12GW。根据彭博一致预期，2022年PE为13.3倍，公司净利润增速或超预期，建议投资者关注。
• 风险提示：包括风机中标价格低于预期、海上风电新增装机低于预期、原材料价格波动等。

投资评级体系

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能涉及利益冲突，安信国际不对此承担责任。
• 报告内容受版权保护，未经许可不得复制、分发或出版。

规范性披露

• 分析员及其联系人未担任报告提及公司的董事或高级职员。
• 未拥有相关公司的财务权益，安信国际对相关公司财务权益占比低于1%或无任何权益。