20230514-国信期货-工业硅周报_供给过剩_硅价或继续下行_32页_9mb

工业硅供给过剩，硅价或继续下行

供给情况

• 虽云南降水缓解，但整体供给过剩预期仍存。
• 电价下调（如四川），叠加新疆等地区大厂高开工率，产量攀升。
• 年内大量新增产能（如甘肃河西硅业、嘉峪关、新疆协鑫项目）逐步投放。

需求端表现

有机硅

• 价格大幅下行，终端需求（含房地产）低迷。
• 开工率下滑，产量下降，库存累积。

多晶硅

• 价格快速下跌，企业多采取少量多次采购。
• 下游产业链价格亦跟随走低，库存小幅提升。

铝合金及出口

• 铝合金需求偏弱，产量小幅下降。
• 工业硅出口量同比大跌，出口价格持续下行，宏观环境不利。

价格及基差

• 工业硅、有机硅、多晶硅现货及期货报价普遍下跌。
• 期货价格下行幅度大于现货，基差大幅上行，由负转正。

成本与利润

• 工业硅生产利润持续下滑，尽管近期电价下调、原料成本下降。
• 有机硅与多晶硅利润空间受压，部分企业处于亏损状态，持续减产。

产量与库存

• 工业硅：产量增加，开工率虽有波动但仍处于高位，库存再次累库。
• 有机硅：产量减少，库存增长。
• 多晶硅：产量小幅增长，库存略有上升。

总结及观点

• 硅价下行压力加大，预计未来继续承压。
• 供给端产能持续扩张，而需求配置不佳，供过于求局面难改善。
• 贡献建议：需密切关注供给投放节奏与新增产能压力，同时留意下游需求变化，灵活调整仓位。