20140602-华创证券-信息服务_去路径依赖化成为创新首选_向政策拉动与市场发展的两个极端化前进_13页_561kb

信息服务行业总结

核心内容

本报告围绕信息服务行业的发展趋势与投资机会展开分析，重点强调了去路径依赖化作为创新首选，同时指出政策拉动与市场发展是两个极端化的投资方向。报告认为，第四次工业革命中，新兴产业的发展对国家综合竞争力具有决定性作用，中国必须在技术突破和产业化方面取得进展，以避免在全球产业分工中被边缘化。

主要观点

1. 信息安全与国防军工成为确定性最强的产业

   • 在强政治背景下，信息安全与国防军工产业的发展具有高度确定性。
   • 2014年，信息安全行业概念炒作大于业绩兑现，但具备可兑现性；而国防军工则实现趋势与业绩的双重兑现。

2. 信息产业成为社会发展与国家竞争力的核心

   • 信息产业正处于高速发展期，成为社会与产业发展的核心动力。
   • 中国正从信息工业向信息服务转型，新兴应用与服务将带来大量投资机会。

3. 新兴服务趋势下的六大投资方向

   • 新的消费电子发展
   • 基于物联网的车联网、移动健康、智能家居
   • 基于移动互联网的互联网金融与电子商务
   • 基于云计算与大数据的IDC、BI
   • 传统产业转型中的可能成功者
   • 提供信息基础设施的业绩兑现者

4. 通信类个股重点推荐

   • 推荐个股包括：中国联通、大唐电信、海格通信、航天信息、中兴通讯、恒宝股份、振华科技、武汉凡谷、鹏博士等。

关键信息

• 政策与市场双重驱动：在政治加强集权的背景下，信息安全与国防军工成为优先发展的领域；同时，市场推动下的信息服务业也迎来快速发展。
• 第四次工业革命：以信息网络与物理世界的融合为特征，涉及数字化制造、智慧城市、智能楼宇、智能电网等。
• 技术与应用并重：信息技术不仅推动了消费领域的变革，更深度融入社会管理，形成广泛渗透。
• 投资逻辑：关注具备技术优势、业务拓展能力以及业绩兑现潜力的公司，特别是那些在产业链两端具有竞争力的企业。

推荐公司及评级

大唐电信

• 评级：强烈推荐
• 核心观点：进军全球汽车电子芯片产业链，与恩智浦合作，技术积累深厚，业务增长潜力大。
• 业绩亮点：2013年净利润1.56亿元，同比下降7.86%；2014年一季度净利润-1.11亿元，但全年业绩增长确定。

航天信息

• 评级：强推
• 核心观点：战略布局金融支付，利用原有制卡能力拓展市场，具备较强的渠道优势。
• 业绩亮点：2013年净利润10.93亿元，同比增长7.32%；2014年一季度净利润2.75亿元，同比增长14.96%。

海格通信

• 评级：强烈推荐
• 核心观点：军工北斗行业前景乐观，具备完整的国防信息化产品线，形成核心壁垒。
• 业绩亮点：2013年营业收入16.84亿元，同比增长39.02%；净利润3.26亿元，同比增长23.92%。

中国联通

• 评级：强烈推荐
• 核心观点：未来两年为黄金发展时期，3G用户增长显著，4G策略明确，业务结构优化。
• 业绩亮点：2014年一季度营收788.2亿元，同比增长8.4%；净利润11亿元，同比增长73.7%。

行业趋势与投资建议

• 去路径依赖化：强调自主可控与国产替代，是当前政策与产业发展的重点。
• 信息安全与国防军工：政策推动下的高确定性领域，值得长期关注。
• 新兴服务与技术融合：如物联网、移动互联网、云计算与大数据等，将催生新的应用和服务模式。
• 通信行业整体推荐：基于行业发展趋势和政策支持，通信行业整体被评定为“推荐”。

相关研究报告

• 《信息消费：政策带动行业发展，黄金时代的投资机遇》（2013-12-22）
• 《海量数据化的网络，激起SDN发展浪潮》（2013-08-11）
• 《携号转网再次启动，影响行业长远发展》（2013-08-04）
• 《2013年TMT板块有望迎来“春天”》（2013-05-14）
• 《专题信息报告：比特币—互联网时代下金融体系中的一个异类》（2013-04-15）
• 《监管政策视角：2013年通信行业概念激活和业绩拉动投资机会众多》（2013-04-08）

行业评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

分析师信息

• 马军：华创证券行业部副总经理，通讯行业首席分析师，曾参与多项通信业规划与研究，业绩优异。
• 束海峰：华创证券通讯行业分析师，拥有丰富的行业研究经验。
• 樊鹏：华创证券通讯行业分析师，曾在中国联通、中国电信等企业从事相关工作，具备较强的行业洞察力。

投资建议总结

• 关注政策导向：信息安全、国防军工、金融支付、物联网等领域的政策支持是未来发展的关键。
• 重视技术与应用结合：新兴技术如大数据、云计算、物联网等在实际应用中的表现将决定其投资价值。
• 布局基础设施与平台：信息基础设施的完善和平台能力的提升是推动信息服务行业发展的基础。
• 把握行业周期与增长点：信息产业正处于高速发展阶段，需关注细分领域和产业链关键环节。