20140703-莫尼塔投资-P2P网贷行业将进入快速成长期_看好陆金所平台转型_21页_1mb

莫尼塔金融创新研究报告总结

核心内容

本报告分析了中国P2P网贷行业的发展现状、监管趋势以及陆金所平台的转型前景，指出P2P行业正从无序扩张阶段逐步转向规范化发展，并有望进入快速成长期。报告强调了监管政策对行业模式的影响，并认为陆金所作为行业领先平台，其转型路径具有较强的可持续性和资源整合优势。

主要观点

1. P2P监管定位与趋势

• 监管可能将P2P定位为信息平台和小额投资，并将在资本、专业性、风控、信息披露等方面进行规范。
• 信用中介功能、高收益+本息保障、大额P2B借款等业务模式易受监管冲击。
• 纯平台和风险准备金模式更符合监管思路，成为主流演化的方向。

2. P2P行业进入快速成长期

• 2013年国内P2P行业呈现爆发式增长，平台数量超过800家，交易规模达1058亿元。
• 行业处于导入期末端，即将进入快速成长期，监管落地将加速行业洗牌。
• 利率下行趋势表明政策风险降低，市场需求释放，行业前景逐步明朗。

3. P2P平台模式演进

• 主要平台模式包括：纯平台无垫付、担保垫付、风险准备金、债权转让等。
• 线上线下渠道结合成为获取项目和信用审核的主要趋势。
• 纯平台模式需提升信用审核能力，风险准备金模式有助于平台向金融机构过渡。

关键信息

4. 陆金所平台转型分析

• 担保模式向借款评级模式过渡：陆金所P2P业务将逐步减少对第三方担保的依赖，提升借款人信用评级。
• F2F非标资产转让业务：陆金所将发展较高门槛的非标资产转让平台，整合集团资源打造多元化投融资平台。
• 平台优势：
  • 背靠平安集团，具备资本、风控、资源整合等优势。
  • 平台成本优势明显，成本率约为 5-6‰，低于银行和信托的 2-2.5%。
  • 注册用户数量突破200万，搜索指数在主要P2P平台中迅速上升。

5. 风险与挑战

• 监管风险：随着监管趋严，平台需适应新的合规要求，尤其是本息保障、资金池、担保杠杆等方面的限制。
• 转型风险：
  • 交易规模可能在担保模式向借款评级模式转型过程中出现收缩。
  • 逾期率大概率上升，需关注平台风控模型的完善与风险缓释措施。
• 信息透明度：借款人信息不够透明，平台数据未完全公开，需进一步提升信息披露水平。

行业前景

• P2P行业在监管规范下将进入稳定发展期，具有金融中介功能的平台将更具竞争力。
• 陆金所作为行业龙头，通过转型与多元化发展，有望进一步巩固其领先地位。
• 行业未来将更注重风险控制、信息透明、合规运营，推动P2P向更加成熟的金融服务形态演进。

总结

本报告指出，P2P行业在监管逐步落地的背景下，将进入规范发展的快速成长期。陆金所凭借其集团资源、风控能力、平台优势，正在向更加可持续的借款评级模式转型，同时发展非标资产转让业务，提升平台的多元化服务能力。尽管面临转型和逾期率上升等风险，但其在监管风险控制方面表现突出，未来发展前景值得期待。