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尿素早报总结

作者：金泽彬
日期：2025-11-17
从业资格：证监许可【2012】1091号，证号F3048432，咨询证号Z0015557

报告核心

本报告分析尿素市场，不构成投资建议，风险自负。重点概述基本面、基差、库存、盘面和持仓，预计今日走势震荡，风险点为主要逻辑和出口政策变化。

基本面分析

• 供应端：日产和开工率回升，综合库存回落；新产能如新疆中能投放，增加供应压力。出口价差大，较前期好转，提振盘面情绪，但国内供过于求明显。
• 需求端：农业需求短期走弱，工业需求中性偏弱，复合肥和三聚氰胺开工率偏低。2025年预期产能继续增长，需求边际变化主导逻辑。
• 整体：国内供过于求，基本面中性偏空。

关键指标

• 基差：UR2601合约基差-52，升贴水比例-3.3%，偏空。
• 库存：UR综合库存156.6万吨，较前期减少9.2万吨，偏空。
• 盘面：主力合约收盘价位于20日均线上方，20日均线向上，偏多。
• 持仓：主力持仓净空头，减空头，偏空。

市场预期

• 短期走势：工业需求中性偏弱，农业需求走弱，出口好转支撑情绪，但供过于求限制上涨。预计UR今日震荡，建议谨慎操作。

主要因素

• 利多：出口好转，国际价格支撑国内。
• 利空：国内供过于求，新产能投放。

风险点

• 出口政策变化可能导致局势逆转。数据来源：钢联 大越期货整理。

免责声明：本报告非官方意见，仅作参考，不承担任何责任。数据仅供参考，投资者自负风险。