20261013-中辉期货-中辉黑色日度研究报告_11页_2mb

中辉期货市场观点总结

核心内容概述

中辉期货近期对多个期货品种进行了市场分析，主要涉及黑色系、铁合金、玻璃和纯碱等品种。整体来看，多数品种处于谨慎看空状态，仅焦炭和焦煤为谨慎看多。市场观点基于供需关系、库存水平、成本支撑、政策影响及价格波动等多维度分析。

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主要品种观点

黑色系

品种	核心观点	主要逻辑
螺纹钢	谨慎看空	原料端焦煤供应偏低，但复产加快；钢材需求承压，政策支持有限，中期需警惕回落风险
热卷	谨慎看空	供需双弱，库存处于高位，铁水产量稳定，基本面偏弱
铁矿石	谨慎看空	铁水产量微增，钢厂库存下降、港口库存上升，供需中性，钢厂减产预期增加，炉料价格承压
焦炭	谨慎看多	第二轮提降落地，钢厂利润不佳，后续仍有降价预期；盘面贴水较深，短期基差或修复，中期关注原料波动
焦煤	谨慎看多	国内煤矿开工率低位，节后复产预期增强；现货价格跌多涨少，短期保供预期主导市场，盘面贴水后或有反弹

铁合金

品种	核心观点	主要逻辑
锰硅	谨慎看空	产区库存环比增加，供需基本持平；海外锰矿山报价下跌，成本支撑弱化
硅铁	谨慎看空	供应环比增加，需求环比下降，库存继续增加；钢招价格小幅上涨，关注新一轮采购情况

玻璃

品种	核心观点	主要逻辑
玻璃	谨慎看空	供应端冷修缓慢，现货需求偏弱，下游订单低迷；库存高位，去库节奏慢，基本面缺乏支撑

纯碱

品种	核心观点	主要逻辑
纯碱	谨慎看空	下游玻璃日熔量低，重碱需求疲弱，基本面承压；短期受停产检修消息影响反弹，但市场消化后或重回弱势

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关键市场数据

螺纹钢 & 热卷

• 期货价格：

  • 螺纹钢01: 3090 (+10)
  • 螺纹钢05: 3103 (+7)
  • 螺纹钢10: 3021 (+16)
  • 热卷01: 3255 (0)
  • 热卷05: 3271 (0)
  • 热卷10: 3218 (+3)

• 现货价格：

  • 唐山普方坯: 2960 (0)
  • 张家港废钢: 2040 (0)
  • 螺纹钢上海: 3250 (0)
  • 螺纹钢杭州: 3290 (0)
  • 螺纹钢广州: 3420 (0)
  • 热卷天津: 3190 (+10)
  • 热卷上海: 3270 (-10)
  • 热卷广州: 3250 (-10)

• 基差：

  • 螺纹钢01: 160 (-10)
  • 螺纹钢05: 147 (-7)
  • 螺纹钢10: 229 (-16)
  • 热卷01: 15 (-10)
  • 热卷05: -1 (-10)
  • 热卷10: 52 (-13)

• 价差：

  • RB 10-01: -69 (+6)
  • RB 01-05: -13 (+3)
  • RB 05-10: 82 (-9)
  • HC 10-01: -37 (+3)
  • HC 01-05: -16 (0)
  • HC 05-10: 53 (-3)

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铁矿石

• 期货价格：

  • 铁矿石01: 683 (+1)
  • 铁矿石05: 677 (0)
  • 铁矿石09: 670 (+1)

• 现货价格：

  • PB粉: 654 (0)
  • 杨迪粉: 592 (0)
  • BRBF粉: 694 (0)

• 价差/比价：

  • i01-05: 7 (0)
  • i05-09: 7 (-1)
  • i09-01: -13 (+1)

• 基差：

  • 铁矿石01: 4.52 (-0.25)
  • 铁矿石05: 4.59 (0.01)
  • 铁矿石09: 4.51 (0.02)

• 海运费：

  • 巴西-青岛: 33 (-0.4)
  • 西澳-青岛: 14 (-0.5)

• 现货指数：

  • 普氏价格指数: 92.8 (-0.3)
  • 普氏指数折人民币价格: 734 (-2)

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焦炭 & 焦煤

• 焦炭：

  • 期货价格01: 2022.5 (+2.5)
  • 现货价格吕梁准一级冶金焦: 1780 (-100)
  • 基差01: -44 (-56.3)
  • 价差J01-05: 50.0 (+9.0)
  • 价差J05-09: 2.5 (-3.5)
  • 价差J09-01: -96.5 (-5.5)

• 焦煤：

  • 期货价格01: 1546.0 (+6.5)
  • 现货价格吕梁主焦: 2350 (0)
  • 现货价格蒙5#精煤: 1903 (-64)
  • 基差01: 497 (-70.5)
  • 价差JM01-05: 94.0 (+9.0)
  • 价差JM05-09: 2.5 (-3.5)
  • 价差JM09-01: -96.5 (-5.5)

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风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级，红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优。
• 颜色标注仅为市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然走势。
• 本报告仅作为市场分析参考，不构成投资建议，投资者须独立判断并承担风险。
• 期货投资咨询业务资格编号：沪证监许可〔2015〕75号

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操作建议总结

品种	操作建议	依据
螺纹钢	谨慎看空	需求承压，中期回落风险
热卷	谨慎看空	供需双弱，库存高位，短期关注原料变化
铁矿石	谨慎看空	供需中性，钢厂减产预期，炉料承压
焦炭	谨慎看多	短期基差修复，中期关注原料波动
焦煤	谨慎看多	短期保供预期主导，价格贴水后或反弹
锰硅	谨慎看空	库存增加，成本支撑弱化
硅铁	谨慎看空	供应增加，需求下降，库存继续上升，行情或进入震荡
玻璃	谨慎看空	供应端冷修缓慢，现货需求偏弱，库存高位
纯碱	谨慎看空	下游玻璃需求疲弱，基本面承压

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免责声明

本报告由中辉期货研究院编制，仅供参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。投资者应独立判断，自行承担投资风险。中辉期货不对因使用本报告而引起的损失承担任何责任。报告仅反映编写分析员的观点，不代表公司立场。如需引用或发布，须注明出处，并不得有悖原意。