20170726-申万宏源-第二十七批新股申购策略报告_本批建议持续关注联合光电_深圳新星_15页_937kb

2017年7月26日A股IPO市场第27批新股申购策略报告总结

核心内容

本报告分析了2017年7月26日A股IPO市场第27批新股的发行情况及申购策略，重点围绕定价新股数量、融资规模、板块分布、发行价预期、配售比例及重点公司基本面亮点展开。

主要观点

• 本批新股中，定价新股数量首次超过询价股，共9只新股拟发行，其中4只为询价发行，占比44%，创年内单批新低。
• 尽管询价股数量减少，但本批新股融资规模不降反升至约44亿元，环比增长5%。其中，东珠景观和中曼石油融资规模较大，分别为9亿元和10.3亿元，远超行业均值。
• 本批新股在板块分布上呈现主板和创业板的倾斜，未安排中小板新股发行。
• 东珠景观因发行市盈率高于行业均值，预期将延期三周发行，建议第一时间申报。
• 中曼石油未开设“绿色通道”，所有配售对象均需提交资格核查材料。

关键信息

1. 发行价预期及申购策略

• 东珠景观：预期发行价18.18元，市盈率22.34倍，高于行业市盈率17倍，预计延期发行。
• 中曼石油：A类获配占比不低于55%，B类不低于15%。
• 中广天择：B类获配占比不低于20%。
• 联合光电：A类获配占比不低于50%，B类不低于10%。
• 公募社保类：建议优先申购联合光电、中曼石油、中广天择。
• 年金保险类：建议优先申购联合光电、中曼石油、中广天择。
• 其他配售对象：建议优先申购联合光电、东珠景观、中广天择。

2. 配售比例及收益预期

• 本批新股网下获配资金量预计在4.48-4.88万元之间。
• AHP模型打分结果显示，联合光电上市初期涨幅预期最高，其次是深圳新星、双一科技、东珠景观、纵横通信、中广天择和中曼石油。

3. 重点公司基本面亮点

联合光电

• 国内唯一能自主设计并量产含光学防抖功能的数码相机变焦镜头的公司。
• 2015年20倍、30倍及以上安防视频监控变焦镜头销量占全球79.47%。
• 与海康威视、大华股份、华为、松下、日立等核心客户合作。
• 2016年营收和净利润年复合增长率分别为31.36%和47.59%。
• AHP打分排名第一位。

深圳新星

• 国内唯一拥有完整产业链的铝晶粒细化剂专业制造商。
• 铝钛硼晶粒细化剂技术指标国际领先，产量连续五年全球第一。
• 2016年营收和净利润年复合增长率分别为31.36%和47.59%。
• AHP打分排名第二位。

东珠景观

• 拥有城市园林绿化企业一级资质和风景园林工程设计专项甲级资质。
• PPP项目营收占比逐年增长，2016年达66.72%。
• 2016年营收和净利润年复合增长率分别为31.36%和47.59%。
• AHP打分排名第四位。

中广天择

• 国内电视节目制作行业领先企业，制作各类视频节目逾1.2万期。
• 累计出品《观点致胜》等日播节目和《星动亚洲》等季播节目。
• AHP打分排名第六位。

中曼石油

• 以钻井工程为核心业务，带动钻机装备制造发展。
• 海外业务发展迅速，毛利率高达48.45%，远超行业平均水平。
• AHP打分排名第七位。

纵横通信

• 提供移动通信和无线互联技术的系统解决方案和组网应用服务。
• 承接亚投行、北京首都机场等多个大型项目，技术经验丰富。
• AHP打分排名第五位。

双一科技

• 风电配套设备领先厂商，拥有8项国家发明专利。
• 产品远销北美及欧洲，与西门子、美国GE等建立合作关系。
• AHP打分排名第三位。

风险提示

• 东珠景观：未来宏观财政政策趋于紧缩、市场竞争加剧、客户集中度高。
• 深圳新星：供应商集中、单个产品占营收比重高。
• 中广天择：广电总局规定影响节目制作业务、视频行业监管变动、市场竞争加剧。
• 中曼石油：石油价格波动、境外经营风险、客户集中度高。
• 纵横通信：客户集中、营业收入季节性变化、应收账款集中。
• 双一科技：风电行业波动、行业竞争加剧、客户集中。

附录：公司基本信息

• 联合光电：主营光学镜头及光电器件，国内唯一具备光学防抖技术量产能力。
• 深圳新星：铝晶粒细化剂专业制造商，技术领先。
• 东珠景观：生态园林PPP项目受益者，资质齐全。
• 中广天择：电视节目制作领先企业，节目数量庞大。
• 中曼石油：国际钻井工程业务领先，毛利率高。
• 纵横通信：具备多项核心技术，承接大型项目。
• 双一科技：风电配套设备领先厂商，产品远销海外。

联系方式

• 联系人：庄杨
• 电话：(8621)23297818x7586
• 邮箱：zhuangyang@swsresearch.com

信息披露

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