20251221-华泰期货-黑色建材周报_现货持续走弱_市场情绪谨慎_6页_1mb

煤炭市场总结

核心内容概述

当前煤炭市场整体呈现持续走弱态势，市场情绪较为谨慎。产地、港口及电厂价格均出现不同程度的下跌，同时进口煤市场也延续弱势。供需关系方面，下游需求不及预期，库存偏高，导致煤价承压。尽管部分煤矿完成年度任务后挺价意愿较强，但整体市场仍面临供应端收紧与需求端疲软的双重压力。

主要观点

1. 产地价格持续走弱

• 榆林5800大卡煤炭价格为575.0元/吨，周环比下跌37.0元/吨。
• 鄂尔多斯5500大卡煤炭价格为539.0元/吨，周环比下跌13.0元/吨。
• 大同5500大卡煤炭价格为555.0元/吨，周环比下跌70.0元/吨。
• 部分煤矿完成年度销售任务，供给短期难以提升，但销售有所好转，挺价意愿较强。

2. 港口库存高企，贸易商甩货心理加剧

• 秦皇岛港5500价格报716.0元/吨，周环比下跌42.0元。
• 秦皇岛港5000价格报614.0元/吨，周环比下跌42.0元。
• 港口库存累积较快，下游还盘压价严重，市场成交冷清。

3. 电厂需求疲软，库存下降

• 沿海六大电厂日耗80.0万吨，周环比减少0.6万吨。
• 总库存合计1374.6万吨，周环比减少45.1万吨。
• 可用天数为17天，周环比减少1天。

4. 进口煤市场延续弱势

• 澳煤（CV5500）FOB价格约75美元/吨。
• 印尼煤（CV4700）FOB价格约65美元/吨。
• 受国内煤价下跌影响，进口煤价格不断下调，市场成交清淡。

5. 供需逻辑分析

• 煤价持续弱势运行，主要受下游消费不及预期及库存偏高影响。
• 供给端短期难以明显改善，但中长期需关注供应格局变化及非电煤消费和补库情况。

关键信息

价格走势

• 榆林5800大卡：575.0元/吨（周环比-37.0）
• 鄂尔多斯5500大卡：539.0元/吨（周环比-13.0）
• 大同5500大卡：555.0元/吨（周环比-70.0）
• 秦皇岛港5500：716.0元/吨（周环比-42.0）
• 秦皇岛港5000：614.0元/吨（周环比-42.0）
• CCI进口4700：72.5美元/吨（周环比-1.7）
• CCI进口3800：53.0美元/吨（周环比-1.3）

供给情况

• 462家样本矿山动力煤日均产量和产能利用率数据未明确给出，但整体显示供给端受煤矿完成年度任务影响，短期内难以提升。

消费情况

• 火力发电量及全社会用电量数据未明确给出，但整体显示消费端疲软，需求不及预期。

库存情况

• 462家样本矿山动力煤库存、55港及秦皇岛港动力煤库存均处于较高水平，表明市场供应过剩。

运输情况

• 大秦线动力煤运量（5日均值）显示运输量维持稳定，但未见明显增长。

本期分析研究员

• 王海涛
  从业资格号：F3057899
  投资咨询号：Z0016256

• 邝志鹏
  从业资格号：F3056360
  投资咨询号：Z0016171

• 余彩云
  从业资格号：F03096767
  投资咨询号：Z0020310

• 刘国梁
  从业资格号：F03108558
  投资咨询号：Z0021505

• 邢亚文
  从业资格号：F3054449
  投资咨询号：Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
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