20230301-华泰期货-黑色商品日_钢材消费预期向好_钢价跟随成本波动_11页_3mb

报告摘要

钢材消费预期向好，钢价跟随成本波动

核心内容概述

本报告分析了钢材、铁矿、焦炭、焦煤、动力煤、玻璃及纯碱等大宗商品的市场情况与价格走势，结合供需变化、成本波动、政策影响及市场情绪等因素，对各品种的未来走势提出了相应的策略建议。

钢材市场分析

主要观点

价格表现：螺纹钢2305合约震荡下跌至4174元/吨，热卷2305合约下跌至4260元/吨，上海现货价格为4240元/吨。
消费预期：钢材消费旺季逐渐到来，长短流程开工率回升，但因利润不佳，产量回升力度有限。
库存情况：当前钢材库存处于历史同期低位。
政策影响：粗钢压产政策难以实施，钢厂利润维持低位震荡，钢价更多跟随成本波动。

策略建议

单边策略：震荡运行
跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确建议

关注及风险点

钢厂利润变化
需求恢复程度
粗钢压产政策执行情况

铁矿市场分析

主要观点

价格表现：铁矿石主力合约2305收于888.5元/吨，跌幅0.78%。
供需情况：供应偏紧，发运总量回升但仍在低位；需求随着钢厂复产有所改善，叠加废钢供给恢复缓慢，预计有补库需求。
市场情绪：交投氛围一般，盘面宽幅震荡。

策略建议

单边策略：看涨
期权策略：择机买入看涨期权

关注及风险点

北方限产政策
高炉检修情况
钢厂利润情况
淡季需求水平

焦炭与焦煤市场分析

焦炭

价格表现：焦炭2305合约震荡下行至2901.5元/吨，跌幅1.76%。
供需情况：焦企因原煤价格上涨提涨焦炭价格，钢厂复产带动需求改善，港口现货偏稳。
策略建议：震荡偏强运行

焦煤

价格表现：焦煤2305合约震荡下行至2013.5元/吨，跌幅2.64%。
供需情况：煤矿安全检查趋严，两会临近影响供应；部分焦企开始提涨，下游采购意愿回升。
策略建议：震荡偏强运行

关注及风险点

疫情防控
下游采购意愿
成材价格利润
煤炭进口情况

动力煤市场分析

主要观点

价格表现：市场情绪回落，煤矿价格涨跌不一，港口价格偏高但议价空间扩大。
供需情况：供应偏紧，煤矿库存偏低，价格有所支撑；期货流动性不足，建议保持观望。
策略建议：偏强运行

关注及风险点

政策变化影响
港口累库超预期
突发安全事故
外煤进口超预期

玻璃与纯碱市场分析

玻璃

价格表现：玻璃2305合约窄幅震荡，收于1520元/吨。
供需情况：终端需求启动迟缓，玻璃产量低但库存持续累积，短期维持震荡偏弱走势。
策略建议：偏弱震荡

纯碱

价格表现：纯碱2305合约震荡上行至2929元/吨，涨幅19元/吨。
供需情况：纯碱供给处于高位，短期难有新增产量；重碱需求强劲，轻碱需求待改善。
策略建议：看涨，可考虑跨品种策略（多纯碱空玻璃）

关注及风险点

房地产政策
光伏产业投产
纯碱出口数据
浮法玻璃产线复产冷修情况
宏观经济环境变化

市场数据与基差

螺纹钢与热卷基差

螺纹钢：基差波动，上海现货与主力合约基差为66元/吨（RB05）。
热卷：上海现货与主力合约基差为20元/吨（HC05）。

铁矿石与焦炭焦煤基差

铁矿石：基差波动，如PB粉与主力合约基差为73元/吨（I05）。
焦炭：现货与主力合约基差为1.44（J05）。
焦煤：现货与主力合约基差为1.49（JM05）。

玻璃与纯碱基差

玻璃：FG05合约基差为49元/吨，FG09合约基差为-15元/吨。
纯碱：SA05合约基差为98元/吨，SA09合约基差为483元/吨。

图表数据摘要

图1 & 图2：全国建材每日成交数据（周均与5日移均）。
图3 & 图4：主要港口铁矿每日成交数据。
图5 & 图6：蒙煤通关量（周均与5日移均）。
图7 & 图8：钢厂废钢到货量（周均与5日移均）。
图9 & 图10：螺纹钢与热卷与主力合约基差。
图11-14：铁矿、焦炭、焦煤与主力合约基差。
图15-28：各地区钢材、热卷、焦炭、焦煤即时毛利润与盘面利润。

总结

总体来看，钢材消费预期向好，但因钢厂利润低迷，产量回升有限，钢价随成本波动。铁矿供应偏紧，需求回升，建议看涨。焦炭和焦煤受成本推动，短期维持震荡偏强。动力煤市场情绪回落，价格涨跌不一，建议保持观望。玻璃需求启动迟缓，维持震荡偏弱；纯碱短期看涨，关注后期需求变化。整体市场需关注政策变化、需求恢复、成本波动及突发事件等风险因素。

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