20210815-东吴证券-教育行业周报（2021年第31期）_上海试点小学学段英语不再进行期末考试_或促使英语培训机构或进行素质类转型_10页_737kb

教育行业周报（2021年第31期）总结

核心内容

本周教育行业周报聚焦于上海试点小学英语不再进行期末考试的政策变化，以及**“双减”政策对教培行业的影响**。同时，周报也涵盖了行业近期的动态、市场行情、重点公告和新闻事件等内容，为行业参与者提供了重要的政策与市场信息。

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主要观点

1. 上海试点小学英语不再进行期末考试

• 政策背景：上海市教育委员会发布《上海市中小学生2021学年度课程计划及说明》，对考试考查和重点科目提出新要求。
• 具体规定：
  • 小学一至三年级不得进行全学区、全区范围的学科统考统测。
  • 小学生学业评价实行等第制。
  • 三、四、五年级期末考试仅限语文、数学，其他学科仅进行考查。
• 影响分析：
  • 英语不再作为小学期末考试科目，可能促使部分英语培训机构转向素质教育领域。
  • 教培机构正积极寻求转型，增加非学科类课程如艺术、体育、科技等，以适应政策调整。

2. 教培行业转型趋势明显

• 企业行动：
  • 新东方、好未来等机构已在“双减”政策前布局素质教育，如艺术、体育、科技等。
  • 巨人教育、精锐教育等也明确表示将发展非学科类培训业务，如家庭教育、托管服务等。
• 政策推动：
  • “双减”政策持续落地，多地要求停止学科类暑期培训，规范非学科类培训行为。
  • 国务院教育督导办拟建立“双减”半月通报制度，加强政策执行监督。

3. 行业动态与公司调整

• 课程与业务调整：
  • 51Talk、伴鱼、哒哒英语等平台停止售卖境外外教课程，转向境内课程或成人教育。
  • 聂卫平围棋道场开放合作，为K12机构提供素质化转型方案。
  • 爱学习推出素质教育品牌“繁星”，并发布素养体系。
• 职业教育与国际合作：
  • 安博教育与工信部人才交流中心签署合作协议，推动信息技术类教育合作。
  • 国际职业教育平台Emeritus获6.5亿美元E轮融资，估值达32亿美元。

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关键信息

1. 市场行情回顾

• 过去一周（8/9-8/13）：
  • 传媒指数上涨3.04%，社服指数上涨2.78%。
  • 上证综指上涨1.68%，深证成指下跌0.19%，创业板指下跌4.18%。
  • 沪深300指数上涨0.5%。
• 年初至今：
  • 传媒指数下跌18.23%，社服指数下跌10.23%。
  • 上证综指上涨1.24%，深证成指上涨2.27%，创业板指上涨12.77%，沪深300指数下跌5.09%。

2. 重点公告

• 豆神教育：预计10月完成全面转型，已与近百所学校合作，资金压力有望缓解。
• 东软教育：发布正面盈利预告，预计2021年上半年利润增长不少于35%。
• 好未来：旗下励步品牌全面升级，推出五大素质教育产品。
• 高思教育：发布ASQT产品体系，主打素质教育和陪伴。

3. 风险提示

• 政策监管趋严：K12学科类教培行业受到多方面限制，业务开展或受限。
• 行业基本面变化：政策调整可能对教培企业的盈利能力与业务模式产生重大影响。

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行业公司估值表（部分重点公司）

代码	简称	总市值（亿）	收盘价	2020A归母净利润（亿）	2021E归母净利润（亿）	2022E归母净利润（亿）	2020A PE	2021E PE	2022E PE
9901.HK	新东方-S	269.8	15.74	4.13	4.04	5.24	8	9	7
TAL.N	好未来	38.7	5.48	-1.16	1.64	5.59	-33	24	7
002607.SZ	中公教育	729.0	11.82	23.04	28.38	35.49	32	26	21
0667.HK	中国东方教育	180.3	8.22	2.58	10.14	11.81	70	18	15

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总结

本周教育行业周报强调了上海试点小学英语考试改革对教培行业的影响，指出英语培训机构可能向素质教育方向转型。同时，行业整体在“双减”政策下积极调整业务结构，非学科类培训成为转型重点。市场行情显示，部分细分领域如传媒和社服指数表现较好，但K12学科类教培企业面临较大政策压力。风险提示方面，政策监管趋严可能对教培行业的正常经营带来挑战，需关注企业转型成效及政策执行力度。