20250606-瑞达期货-聚丙烯市场周报_23页_2mb

聚丙烯市场周报总结（2025.06.06）

核心内容概览

本周聚丙烯（PP）市场整体呈现震荡偏强走势，受国际油价走强影响，PP2509合约收盘价为6925元/吨，较上周上涨0.73%。市场供需格局未有明显改善，库存由降转升，但整体压力不大。成本端上涨对价格形成支撑，但需求端偏弱限制了反弹空间。

主要观点

价格走势

• PP2509合约：震荡偏强，收盘价6925元/吨，周涨幅0.73%。
• 技术面：下方关注6860元/吨支撑，上方关注6990元/吨压力。

期现市场

• 期货价：主力合约震荡偏强，但成交量有所缩量。
• 净持仓与仓单：主力持仓量变化不大，注册仓单数量环比上升。
• 价差：
  • 9-1月差小幅走弱。
  • 1-5月差小幅走强。
  • 5-9月差小幅走弱。
  • L-PP价差走强。

现货市场

• 国内PP华东价格：7115元/吨。
• 海外PP价格：小幅波动，整体价格相对稳定。
• 基差：走缩，期货盘面贴水。

上游情况

• 能源价格：
  • 布伦特原油价格上升。
  • 动力煤价格维稳。
• 丙烷价格：
  • 丙烷到岸价报562美元/吨。
  • 山东现货价为6385元/吨。
• 甲醇价格：江苏甲醇价格上涨，报价2317元/吨。
• 生产成本：
  • 油制PP成本上升至7155.80元/吨，利润收缩。
  • 煤制PP成本上升至6210.40元/吨，利润收缩。
  • PDH制PP成本下降至7949.11元/吨，利润小幅修复。

产业链情况

• 供应端：
  • 本周PP产量环比上升2.71%至75.77万吨。
  • 产能利用率环比上升1.57%至77.01%。
  • 总库存环比上升8.59%至81.91万吨，库存压力不大。
• 需求端：
  • 下游平均开工率环比下降0.28%至50.01%。
  • 塑料制品产量累计同比6.4%，出口额累计同比-2.1%。
• 进出口：
  • PP进口利润亏损，进口窗口关闭。

关键信息

供应方面

• 产量：本周PP产量为75.77万吨，环比增长2.71%。
• 产能利用率：77.01%，环比上升1.57%。
• 库存：商业库存环比上升8.59%，生产企业库存环比上升9.36%，贸易商库存环比上升8.43%，港口库存环比上升2.31%。

成本与利润

• 油制PP：成本上升，利润收缩。
• 煤制PP：成本上升，利润收缩。
• PDH制PP：成本下降，利润小幅修复。

需求方面

• 下游开工率：整体偏弱，平均开工率降至50.01%。
• 塑料制品：4月产量累计同比6.4%，出口额累计同比-2.1%。

期权市场

• 历史波动率：PP主力20日历史波动率为10.80%。
• 隐含波动率：平值看涨、看跌期权隐含波动率分别为11.36%。

展望

• 下周供应：北海炼厂、济南炼厂等装置计划重启，产量与产能利用率预计环比上升。
• 中长期供应：裕龙40万吨装置投产，镇海炼化50万吨装置即将投产，行业供应压力增加。
• 需求端：国内下游行业处于淡季，需求持续偏弱；海外需求季节性下滑，难以缓解国内供需矛盾。
• 成本端：国际油价受地缘局势不确定性及美国燃油消费旺季支撑，整体偏强。
• 技术面：PP2509合约反弹空间或受限，需关注支撑与压力位。

免责声明

本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对准确性及完整性不作任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应结合自身情况判断。报告版权为瑞达期货股份有限公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。

瑞达期货研究院简介

瑞达期货股份有限公司成立于1993年，是全国大型全牌照期货公司之一，拥有40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区。2019年9月5日成功在深交所上市，成为深交所期货第一股。研究院提供完善的报告体系，包括晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告，并推出多种特色产品和服务，如短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统等。瑞达期货研究院致力于为客户提供专业、高效、贴心的期货投资服务。