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冠通研究-PP观点（2024年12月13日）

市场综述

今日PP期货主力合约2505呈现减仓震荡走势，区间7455-7491元/吨，收盘价7463元/吨（下行0.21%），运行在20日均线之下。现货市场价格总体平稳，拉丝料报7390-7780元/吨，共聚料报7500-7960元/吨。

供需分析

• 供应端 拉动：新增兰州石化、中安联合检修装置，PP企业开工率降至79%左右（较同比回落7%），国内新增产能如英力士天津装置投产。
• 需求端 拉动：下游整体开工率小幅回升，但塑编（BOPP）产品订单全面回落；塑编开工率处于近年来同期低位，暗示后续需求恢复压力仍然存在。

宏观与政策面

中共中央政治局会议强调采用更强财政政策与适度宽松货币工具来逆周期调整，提升短期市场情绪，但需求端仍以刚需采购为主。

原油联接

上游原油方面因地缘冲突和IEA下调石油需求预期出现波动；金诚石化、山东裕龙石化的投产可能中上旬陆续释放供应压力，而目前市场成交有限。

结论与建议

当前恰逢旺季尾声，交易偏弱震荡区间，建议保持观望姿态。

注：本报告旨在提供信息参考，不作为投资建议。