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铁矿石期货月报总结

核心内容概述

11月铁矿石市场受到“供应增量、需求收缩、库存高企”三重压力影响，整体呈现弱势震荡格局。供应端方面，西芒杜铁矿投产及四大矿山发运增长，导致市场供应宽松。需求端则因采暖季限产和地产需求低迷，铁水产量小幅下滑，港口库存攀升至三年同期高位。基差窄幅波动表明市场处于弱平衡状态，月末补库未能扭转整体弱势趋势。

1. 期货市场表现

1.1 合约价格

• 铁矿石2601（I2601）合约月度开盘价为801.0元/吨，收盘价为794.0元/吨，最高价801.5元/吨，最低价756.0元/吨。
• 月内价格走势呈“V形”，前一周大幅下挫，后三周回升，月线收成上吊线形态。
• 月环比下跌0.75个百分点，跌幅为6元/吨。
• 成交量较前10月上升26.7万手，持仓量环比下降14.9万手。

1.2 品种行情

• PB粉折算盘面价为884.57元/吨
• 杨迪粉折算盘面价为789.13元/吨
• 超特粉矿折算盘面价为729.35元/吨
• 罗伊山粉折算盘面价为850.00元/吨
• BRBF折算盘面价为947.61元/吨

1.3 关联行情

• 铁矿石期权合约2601看涨行权量集中在650-830元/吨区间，看跌行权量同样集中在该区间。
• 其他合约成交量和持仓量集中在750-800元/吨区间，表明市场对这一价格范围多空分歧较大。

2. 现货市场情况

2.1 基差数据

• 天津港PB粉车板价800元/吨，与期货主力合约2601收盘价794.0元/吨的基差为6元/吨，环比缩小9元/吨。
• 曹妃甸火箭特粉矿车板价57.5%的基差为-94元/吨，环比扩大27元/吨。

2.2 注册仓单

• 截至11月28日，铁矿石注册仓单为1300手，较10月末的600手增加700手。
• 仓单变化以增加为主，尤其在11月27日杭州热联（日照港）仓库增加500手至900手。

3. 影响因素分析

3.1 产业资讯

• 11月11日，西芒杜项目在几内亚福雷卡里亚港正式投产，标志着中国矿企首次主导海外亿吨级高品位铁矿项目。

3.2 技术分析

• 铁矿石主力合约I2601月K线高开低走，最后反弹收盘于794元/吨。
• 日K线处于均线系统（5日、10日、20日）上方，形成多头排列状态。
• 价格在800元/吨附近连续五个月冲高回落，表明该价格点存在多空分歧。

4. 行情展望

• 短期来看，铁矿石价格或延续770-810元/吨区间震荡。
• 中期需关注钢厂冬储补库节奏、澳洲发运恢复情况及铁水产量变化。
• 若需求持续疲软，矿价或面临进一步下行压力。

风险提示

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