20250418-天风证券-通信_看好科技内需_建议关注军工信息化+卫星等自主可控方向_2页_287kb

通信行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦通信行业在军工信息化与卫星互联网等领域的投资机会，指出在中美关税战背景下，军工行业具备较高的自主可控性，通信产业链的国产化进程加快，为行业带来新的发展机遇。

主要观点

• 军工信息化趋势显著：军工产业链相对闭环，自主可控成为发展方向。通信设备中游已基本实现国产化，具备高性价比，不易受国际冲击。
• 半导体国产化进展：数字芯片28nm以上制程国产化程度较高，模拟芯片国产化率仍需提升，但中等采样率的ADC/DAC已应用于军用通信终端，高采样速率产品将在数字相控阵雷达等领域加速渗透。
• 行业调整后回暖：2022年至2024年行业主要消化存量订单，2025年为“十四五”规划收官年，各项任务进入冲刺阶段，行业需求有望回升。
• 无人作战体系构建：AI技术在军事领域的应用正在加速，智能无人系统成为国防装备的重要组成部分，未来战争将向人工智能辅助决策和集群作战发展。
• 卫星互联网拐点来临：2025年被视为卫星互联网发展的重要节点，商业航天进入加速组网阶段，手机直连卫星服务具备开启潜力。

关键信息

2025年行业趋势

• 军工信息化：信息支援部队成立，推动数据链、卫星互联网、无人化通信等方向发展。
• 卫星互联网：我国卫星互联网星座进入放量组网阶段，新技术试验卫星成功发射，为手机直连卫星服务提供技术支撑。
• AI赋能装备：人工智能技术正加速与无人装备融合，推动智能无人系统在战场上的应用。

投资建议

• 军工半导体：建议关注模拟芯片环节，如臻镭科技、振芯科技。
• 军用通信：重点关注无线电台、北三、数据链、军用宽带等环节，相关标的包括海格通信、上海瀚讯、七一二。
• 无人装备+AI：建议关注海格通信、华测导航、七一二等具备AI与无人系统融合能力的企业。
• 卫星领域：建议关注铖昌科技、臻镭科技、上海瀚讯、通宇通讯、信科移动、长江通信等。

风险提示

• 军费投入不及预期
• 军品订单节奏变化
• 新装备研制列装不达预期
• 国际局势变化带来的不确定性

投资评级

作者信息

• 余芳沁：分析师，SAC执业证书编号：S1110521080006，邮箱：yufangqin@tfzq.com
• 王奕红：分析师，SAC执业证书编号：S1110517090004，邮箱：wangyihong@tfzq.com
• 唐海清：分析师，SAC执业证书编号：S1110517030002，邮箱：tanghaqing@tfzq.com

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