20250616-长安期货-钢矿周报_宏观扰动发酵但产业负反馈仍或主导_钢矿期价或上行承压_13页_4mb

钢矿周报核心分析与总结

整体观点

• 报告日期：2025年6月16日，长安期货有限公司发布钢矿周报。
• 关键结论：钢矿期价可能上行承压，因多方因素交织导致震荡盘整，产业负反馈主导市场。
• 主要因素：
  • 多方：中东地缘紧张局势升级推高能源价格，燃油类产品价格暴涨带来通胀预期，提振钢材期价；2025陆家嘴论坛召开或增强市场情绪。
  • 空方：宏观扰动不确定性，中美贸易不确定性；淡季需求疲软，地产、基建、制造业投资数据下滑，终端用钢需求进一步弱化；库存去化放缓，库存累积压力大；钢厂利润下行，铁矿供应宽松。
• 操作建议：投资者以逢高偏空为主，注意风险管理（止盈止损）。实体企业根据自身库存调整节奏。

钢材分析

• 多空因素：
  • 多方：地缘事件引发的通胀预期支撑钢价；政策会议潜在的逆周期调节。
  • 空方：淡季现实需求疲软，螺纹消费量和热卷表需量持续下降；国家数据如房地产新开工面积同比下降超20%，基建投资增速放缓；不利天气加剧需求弱化，导致螺纹库存去化减速、热卷库存延续积累。
  • 钢铁企业利润承压，产量下降（钢企盈利率下滑，高炉产能利用率回落）。
  • 终端需求终端：挖掘机销量降低，汽车和家电零售放缓，显示制造业疲软。
• 库存情况：螺纹库存去化速度放缓，热卷库存累积；淡季效应主导。
• 操作建议：钢材生产企业和高库存贸易商加快销售或建立卖保头寸；低库存贸易商和终端采购者放缓采购；逢高偏空思路。

铁矿分析

• 多空因素：
  • 多方：宏观情绪提振，季末外矿发运量增加可能支撑供应。
  • 空方：淡季终端需求疲软，钢厂利润下行，日均铁水产量可能下降；钢企维持低库存策略；铁矿供应宽松，全球新增产能约1.23亿吨，国内和外矿发运持续；原料端涨幅或超成材端，压低钢厂利润。
  • 港口库存风险：铁矿港口库存可能累积，受钢厂低库存策略影响。
• 供应情况：澳巴、必和必拓等外矿发运稳定，供给弹性大；铁矿库存回到回升状态。
• 操作建议：钢厂或低库存贸易商放缓采购节奏；高库存贸易商可择机销售或卖保；逢高偏空思路。

整体与展望

• 市场展望：多空因素交织，当前期价震荡，上涨阻力明显；不建议追涨，偏向防守策略。
• 风险提示：地缘局势变化、政策调整可能引发短期波动；更关注基本面需求弱化的持续性。