20211130-国盛证券-商业贸易_2021年黑五_网一点评_线上销量略降_独立站增速较高_跨境景气_投入增加_2页_468kb

商业贸易行业2021年黑五、网一点评总结

核心内容概述

2021年美国黑五和网一期间，线上零售销售额整体表现略显疲软，但独立站和跨境业务增长显著。线下零售有所恢复，但客流量仍低于疫情前水平。整体来看，跨境行业仍具驱动力，但面临多重挑战。

主要观点与关键信息

1. 线上销售情况

• 感恩节（11月25日）：在线销售额约51亿美元（355亿人民币），与2019年持平，但较2020年增长14.5%。
• 黑色星期五（11月26日）：在线销售额约89亿美元（579亿人民币），同比略降，较2020年增长19.6%，较2019年增长22%。
• 网络星期一（11月27日）：预计网上消费总额将达102亿-113亿美元，但仍可能低于2020年的108亿美元。

2. 销售下降原因分析

• 供给端因素：产能、运输等限制导致缺货率上升，截至周五，零售网站缺货信息较疫情前上涨124%。
• 需求端因素：消费者提前购物，提前花去了80%-85%的节日礼物预算，与国内双十一消费趋势类似。

3. 跨境与独立站表现

• 跨境景气度提升：跨境订单占总订单的15%，服装、配饰、健康美容、家居园艺类产品为热门，平均购物车价格达101.2美元，高于去年的90.7美元。
• 独立站增长显著：Shopify黑五销售额突破29亿美元（189亿人民币），同比增长21%。
• 流量向APP端转移：移动设备购物占比提升至72%，PC端降至28%，较去年的67%和33%有明显变化。

4. 线下零售情况

• 客流量回升：线下零售客流量同比2020年增长47.5%。
• 主要线下零售商：梅西百货、沃尔玛、塔吉特为销售主力。
• 仍低于疫情前水平：相比2019年，线下零售客流量下降28.3%。

5. 行业趋势与投资建议

• 行业驱动力：国内供应链及成本优势继续主导跨境行业。
• 挑战因素：平台封杀、供应链紧张、运输及广宣成本上涨等。
• 投资建议：整体维持“增持”评级，认为安克创新作为优质公司，未来品类扩展及产品溢价能力值得期待。

重点标的

风险提示

• 产品研发风险：可能无法达到预期效果。
• 子品类发展风险：部分子品类增长可能严重不及预期。
• 渠道端风险：议价能力减弱或费用大幅上升。
• 贸易政策风险：政策变化可能影响行业前景。
• 人才与组织风险：人才及组织结构出现大幅变动。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%-15%之间
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%-5%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上
• 行业评级：
  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%-10%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上

作者信息

• 分析师：杜玥莹
• 执业证书编号：S0680520080008
• 邮箱：duyueying@gszq.com

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