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通信行业周报总结（2023年08月22日）

核心内容概览

本报告分析了2023年8月7日至8月13日期间通信行业的市场表现、行业动态及投资建议。整体来看，通信板块在该周出现阶段性回调，但三大运营商业绩稳健，新兴业务持续发力，显示出行业长期向好的趋势。

主要观点

• 市场表现：通信板块整体下跌，中信通信指数周跌幅达-5.99%，在30个一级行业中排名垫底。细分板块中，通信设备跌幅最大（-8.03%），增值服务Ⅱ和通讯工程服务也分别下跌2.98%和3.41%。电信运营Ⅱ仅轻微下跌1.35%。
• 个股表现：板块内部分个股表现分化，涨幅前五包括中光防雷（+10.47%）、ST高升（+9.84%）、ST国安（+3.39%）、华脉科技（+2.63%）和阿莱德（+2.31%）；跌幅前五包括剑桥科技（-13.66%）、中际旭创（-12.84%）、中兴通讯（-12.42%）、天孚通信（-11.79%）和移远通信（-11.29%）。
• 行业动态：通信行业正加速布局5G、算力网络及AI等新兴领域，推动行业转型升级。同时，中美贸易摩擦和全球芯片短缺等因素对部分公司股价产生影响。
• 投资建议：分析师刘京昭维持通信行业“增持”评级，认为短期回调有助于市场情绪整理，长期来看行业基本面良好。

关键信息

1. 运营商业绩表现

• 中国移动：2023年上半年营收5307亿元，同比增长6.8%；归母净利润761亿元，同比增长8.4%。同时，公司宣布中期股息每股2.43港元，同比增长10.5%。
• 中国联通：上半年营收1918亿元，同比增长8.8%；归母净利润54亿元，同比增长13.7%。公司还提出利润分配方案，拟派发24.91亿元现金股利。
• 中国电信：上半年营收2586亿元，同比增长7.7%；归母净利润201亿元，同比增长10.2%。

2. 新兴业务增长显著

• 云业务（IaaS）：三大运营商云业务营收增速亮眼，天翼云（+63.4%）、移动云（+80.5%）、联通云（+36%）。
• 算力网络：中国移动优化“4+N+31+X”算力布局，数据中心覆盖“东数西算”全部节点；中国联通布局算力精品网，IDC机架达36.3万架；中国电信算力规模同比增长62%。
• 数据要素：中国移动大数据业务营收25.6亿元，同比增长56.6%；中国联通大数据业务营收29亿元，同比增长54.0%。
• AI布局：三大运营商积极投入生成式AI模型研发，如中国联通“鸿湖图文大模型1.0”、中国电信“TeleChat”、中国移动“九天·海算政务大模型”和“九天·客服大模型”。

3. 行业要闻

• 5G建设：中国移动上半年5G网络投资达423亿元，累计开通5G基站176.1万个，助力5G行业应用复制。
• 中美贸易摩擦：美国总统签署对华投资限制行政令，聚焦半导体、量子计算和AI领域，中国商务部和外交部表示严重关切。
• 印度反倾销税：印度对部分中国单模光纤产品征收反倾销税，影响全球供应链。
• 设备商动态：华为公开封装专利，有助于提升芯片性能；腾讯云发布VPC架构升级，实现网络自愈与高性能转发。

每周标的关注

• 中国移动（600941.SH）：营收增长稳健，AI与云业务持续发力。
• 中国电信（601728.SH）：在云和算力方面表现突出。
• 中国联通（600050.SH）：在AI模型和利润分配方面有明确进展。

风险提示

• 国内外竞争压力：国内产品仍处追赶阶段，竞争压力长期存在。
• 宏观经济修复不及预期：若经济复苏缓慢，可能影响行业整体表现。
• 中美贸易摩擦升级：可能加剧全球经济不确定性，对供应链和贸易产生影响。

图表概览

• 图1：中信一级行业周涨幅（通信板块跌幅最大）
• 图2：过去一周涨幅前十个股
• 图3：过去一周跌幅前十个股

表格概览

• 表1：行业重要公告（如海能达减持、华测导航业绩增长等）
• 表2：三大运营商数据要素产品及功能（如中移洞察、电信星海、联通数盾风控等）

投资评级说明

• 股票投资评级：采用相对评级体系，如“增持”表示股价将强于基准指数5%-20%。
• 行业投资评级：维持“增持”评级，认为行业基本面良好，相对表现优于基准指数。

分析师声明

• 刘京昭具有证券投资咨询资格，报告内容独立、客观，不受第三方影响。
• 投资者应结合自身情况，不应仅依赖分析师评级做出决策。