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黑色投资策略分析总结

核心内容概览

本报告分析了2023年8月21日黑色板块（螺纹钢、热卷、铁矿石、纯碱、玻璃）的市场走势，总结了各品种的交易逻辑、多空观点及操作建议。整体来看，黑色系在多重因素影响下呈现震荡态势，短期市场情绪谨慎，中长期则面临供需格局变化带来的压力。

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主要观点

螺纹钢

• 交易逻辑：螺纹钢产量稳中趋降，需求端依然偏弱，但市场仍对旺季需求有预期，成本支撑仍在。
• 多空观点：短期震荡为主，上下方空间有限。
• 操作建议：单边观望，前期10-1反套可继续持有。

热卷

• 交易逻辑：热卷产量小幅回升，但需求端仍偏弱，出口支撑减弱，政策效果尚未显现。
• 多空观点：短期震荡偏弱，中长期需关注政策落地效果。
• 操作建议：单边观望，前期10-1反套可继续持有。

铁矿石

• 交易逻辑：外矿发运回升，但到港量回落，铁水需求维持高位，粗钢平控执行情况尚不明确。
• 多空观点：短期震荡运行，中长期供需趋于宽松，承压明显。
• 操作建议：2401合约前期多单适量持有，谨慎追多，关注前高附近表现。

纯碱

• 交易逻辑：供给端检修与复产并存，产量小幅回升，需求强劲，库存处于低位。
• 多空观点：短期偏强，中长期产能投放压力较大，偏空。
• 操作建议：短线多单适量持有，追涨需谨慎；中长线等待反弹后沽空机会。

玻璃

• 交易逻辑：供给端稳中有增，需求端产销放缓，但深加工订单天数回升，竣工面积保持高增长。
• 多空观点：短期震荡偏多，中长期需求承压。
• 操作建议：区间操作为主，关注2401合约支撑位1520和压力位1750-1800。

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关键信息

螺纹钢

• 上周产量263.8万吨，环比-1.87万吨，同比-0.5%。
• 高炉产量下降，电炉产量小幅回升。
• 基差震荡，盘面利润收缩，成本支撑仍在。
• 基建托底作用有限，房地产行业仍处底部。

热卷

• 上周产量314.66万吨，环比+2.95万吨，同比+7.76%。
• 表需回升，但下游补库情绪一般。
• 基差处于中等偏低水平，库存小幅累库。
• 制造业PMI仍处荣枯线下方，出口需求边际转弱。

铁矿石

• 外矿发运回升，到港量下滑，港口库存小幅累库。
• 铁水、疏港及钢厂日耗连续两周回升，显示需求强劲。
• 长期来看，外矿供应趋于宽松，铁矿承压。

纯碱

• 产量小幅回升，厂内库存处于近几年低位。
• 基差修复空间较大，需警惕逼仓风险。
• 联碱法利润回升，氨碱法利润回落。

玻璃

• 产量稳中有增，无产线点火和冷修计划。
• 下游补库放缓，库存去化幅度减缓。
• 现货价格延续上涨，利润回升。
• 中长期需求承压，但“保交楼”政策对短期需求支撑明显。

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操作建议汇总

品种	操作建议
螺纹钢	单边观望，前期10-1反套可继续持有
热卷	单边观望，前期10-1反套可继续持有
铁矿石	2401合约前期多单适量持有，谨慎追多
纯碱	短线多单适量持有，追涨需谨慎；中长线等待反弹后沽空机会
玻璃	区间操作为主，关注支撑位和压力位

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数据与图表说明

• 螺纹钢：产量、开工率、基差、利润、表观消费、库存等数据均显示震荡格局。
• 热卷：产量、开工率、表观消费、基差、利润等数据反映供需双增但需求偏弱。
• 铁矿石：发运、到港、库存、铁水、钢厂日耗等数据表明短期需求强劲，中长期承压。
• 纯碱：产量、开工率、库存、基差、价差、利润等数据显示短期偏强，中长期偏空。
• 玻璃：产量、表观消费、库存、深加工订单天数、利润等数据呈现短期偏多、中长期偏空趋势。

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分析师介绍

• 姓名：王静
• 背景：北京师范大学MBA，CFA二级，国家企业培训师、期货投资咨询师。
• 经验：十年期货行业经验，曾从事粮油市场分析，现为冠通期货研究咨询部经理。
• 联系方式：公司电话：010-85356553，邮箱：zhangna@gtfutures.com.cn
• 公司资质：冠通期货股份有限公司具备中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。

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