20210320-川财证券-消费行业周报_餐饮渠道复苏明显_啤酒1-2月产量同比提升_12页_1mb

消费行业周报（20210320）总结

核心内容

本周消费行业周报聚焦白酒、啤酒、葡萄酒、乳品等细分领域，分析了行业走势、重点企业动态及投资建议。

主要观点

白酒板块

• 本周白酒板块下跌0.81%，跌幅低于上证综指的1.40%。
• 高端白酒批价持续坚挺，库存处于低位，飞天茅台、五粮液、泸州老窖等名酒批价保持高位，为淡季控货挺价创造空间。
• 名酒春节期间回款良好，五粮液、国窖预计回款40%以上。
• 投资建议指出，高端酒企2021年一季度业绩确定性较高，推荐标的包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。

啤酒行业

• 2021年1-2月啤酒产量同比增长61%，但同比下降6%对比2019年同期。
• 随着疫情影响消退，餐饮消费需求增长，预计一季度销量恢复至2019年水平。
• 中低端产品仍是销量主力，产品结构升级和价格带上移是行业趋势，吨价预计持续提升。

金徽酒

• 发布2020年年报，营业收入同比增长5.89%，净利润增长22.44%。
• 高档产品销售收入占比提升至50.86%，品牌影响力增强，省外市场增速超过30%。
• 公司代表产品金徽十八年终端价稳定在450元左右。
• 未来五年目标为销售额30亿元，净利润6亿元，加速省外市场扩张。

行业数据跟踪

白酒价格走势

• 飞天茅台整箱价格约3200-3300元/瓶，散瓶约2400-2500元/瓶。
• 五粮液主要地区批价上行至980-990元/瓶。
• 泸州老窖批价稳定在860-890元/瓶。
• 高端酒价格指数上涨8.72%，地方酒价格上涨4.35%。

葡萄酒价格走势

• 国产与海外葡萄酒价格均有所上涨。
• Liv-ex 100红酒指数上涨，葡萄酒行业整体呈现复苏迹象。

啤酒价格走势

• 国产与海外啤酒零售价均上涨。
• 啤酒产量同比显著增长，进口量及进口单价也有所波动。

乳品价格走势

• 生鲜乳均价及同比增速上涨。
• 牛奶及酸奶零售价稳中有升。
• 婴幼儿奶粉价格走势稳定。

行业动态

• 1-2月四川烟酒类零售额增长10.5%，啤酒产量增长73.8%。
• 宜宾拟建200万亩酿酒专用粮基地，推动酿酒产业可持续发展。
• 钓鱼台老国宾、老贵宾系列价格上调，市场秩序管理加强。
• 全国白酒批价在3月上旬上涨6.98%，名酒价格涨幅明显。

重要公告

• 中炬高新：2020年营收增长9.59%，净利润增长23.96%。
• 华统股份：拟转让两家子公司股权，涉及金额约2.27亿元。
• 上海梅林：协议转让两家农业公司股权，交易金额约188万元及5143万元。
• 有友食品：发布限制性股票激励计划，授予363.7万股。
• 香飘飘：股东质押980万股，占公司总股本的2.35%。
• 光明乳业：拟非公开发行不超过19.30亿元股票，用于奶牛养殖场建设及补充流动资金。
• ST麦趣：2020年营收增长30.55%，净利润增长175.94%，申请撤销退市风险警示。
• 天润乳业：2020年营收增长8.67%，净利润增长5.62%，拟派发每股0.165元现金红利。

风险提示

1. 宏观经济增长低于预期：可能对消费类板块业绩增长形成压力。
2. 原材料价格波动风险：气候、疫情等因素可能导致农作物、肉类、乳品等原材料价格波动，影响行业盈利能力。

投资建议

• 白酒板块短期处于震荡回调，但高端酒企一季度业绩确定性较高。
• 建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖等优质标的。
• 行业分化加剧，需关注企业基本面及市场表现。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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