20220715-瑞达期货-液化气市场周报_原油回落调整带动_LPG呈现震荡整理_18页_1mb

液化气市场周报总结

核心内容概览

本周液化气市场整体呈现震荡整理态势，受国际原油价格回落影响，LPG期现价格均有所调整。现货市场方面，华东地区价格稳中有升，而山东民用气价格小幅下跌，下游需求表现平缓。同时，期权市场波动率上升，存在反向套利机会。

主要观点

• 市场走势：国际原油及外盘液化气价格回落，压制市场预期，但进口成本线限制价格调整空间，LPG期价短期震荡整理。
• 现货价格：全国LPG市场价环比下跌，LNG市场价微涨，LPG与LNG价差扩大。华南地区液化气价格先涨后跌，价差缩小。
• 供应情况：国内LPG产量稳步增长，但进口量有所下降，尤其是液化丙烷进口量大幅减少。
• 库存变化：全国液化气港口库存小幅下降，华南码头到船集中，华东化工需求良好，库存下降明显。
• 期货市场：LPG期货合约PG2208与2209价差扩大，期货贴水走阔。前20名净持仓减少，空单增幅大于多单。
• 期权市场：20日历史波动率上升，平值期权贴水增加，反向套利机会显现。

关键信息

一、现货价格

二、进口数据

三、期货市场

• PG2208合约：考验5100-5200区域支撑，上方测试20日均线压力，短期震荡整理。
• 交易策略：建议在5100-5650区间交易，短多目标5460，止损参考4980。
• 期货持仓：前20名净多单2463手，较上周减少1221手，空单增幅大于多单。
• 跨月价差：PG2208与2209合约价差处于60-191元/吨区间，2208合约升水走阔。

四、期权市场

• 历史波动率：20日历史波动率较上周上升。
• 平值期权：合成标的贴水为0.98%。
• 隐含波动率差：平值认沽认购隐含波动率差为6.78%，存在反向套利机会。

产业链情况

供应端

• 国内产量：5月LPG产量425.1万吨，同比增长5.7%；1-5月累计产量2026.8万吨，同比增长1.1%。
• 进口情况：5月LPG进口量212.35万吨，同比下降4.6%；其中丙烷和丁烷进口均价分别为885.1美元/吨和892.54美元/吨。

进口合同价

• 沙特CP价格：7月CP丙烷报725美元/吨，丁烷报725美元/吨，较上月下跌25美元/吨。
• 8月CP预期：丙烷和丁烷报681美元/吨，较上周下跌28美元/吨。

CFR华南报价

• 丙烷：CFR华南价格报749美元/吨，环比下跌14美元/吨。
• 丁烷：CFR华南价格报749美元/吨，价差为0元/吨。

库存与期货仓单

• 港口库存：截至7月14日当周，全国32家液化气港口库存总量约178.33万吨，环比下降0.4%。
• 预计到港：下周预计到港量在37万吨左右。
• 期货仓单：大商所LPG期货注册仓单为4513手，较上周减少300手。

瑞达期货研究院简介

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风险提示

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