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晨会集萃总结

核心内容

本次晨会集萃涵盖了多个领域，包括宏观政策、行业分析、市场数据、投资建议以及风险提示等。整体来看，市场在7月28日政治局会议后呈现稳增长基调，政策保持连贯性，但实际需求恢复仍需观察。同时，不同行业和板块在当前市场环境下展现出不同的机遇与挑战。

主要观点

宏观政策与经济展望

• 政治局会议强调稳增长：政策基调从“争取达到较好水平”变为“力争实现最好结果”，显示出对经济修复的乐观态度，预计三季度经济增速将超过5.0%。
• 存量政策加速执行：地方政府在稳增长方面表现积极，有望带来超预期效果。
• 增量财政空间打开：可能在地方专项债限额内增发一部分专项债，以支持经济稳定和增长。
• 货币政策宽松：央行仍会释放流动性，但不会主动收紧，资金利率预计在1.6%以内。

市场趋势与策略建议

• 市场格局未改变：短期风险偏好可能上升，建议关注成交金额在8000亿附近的市场。
• 板块配置建议：继续重点配置养殖、煤炭、稀有金属以及电气设备、汽车，主题上关注电池30ETF和科创ETF。
• 行业景气度：从分析师盈利预测来看，电气设备、稀有金属、煤炭和养殖行业景气度较高。

重点行业分析

• 房地产市场稳定高于一切：政策仍以稳增长和稳定市场为主，关注地方政府责任落实和资金来源安排。
• 新能源与消费电子：苹果FY22Q3业绩表现良好，iPhone同比增长，预期下半年新品发布和供应链问题缓解将推动业绩回暖。
• 半导体行业：基金持仓降至2Q20水平，三季度有望迎来传统旺季，重点推荐材料板块。
• 风电滚子：随着风机大型化趋势，滚子需求上升，专业厂商具备优势。
• 盾安环境：大口径阀技术领先，有望成为车用冷媒阀的重要供应商，预计22-24年净利润分别为8.6/7.2/8.7亿元。
• 格力电器：员工持股计划调整有助于中长期激励，预计22-24年净利润分别为235/243/258亿元。
• 东方集团：主业困境反转，新兴业务布局积极，给予2023年20倍PE，目标价4.4元。

市场数据与表现

• 上证综指：下跌0.89%，沪深300下跌1.32%，创业板指下跌1.31%。
• 海外市场：港股下跌2.26%，美股整体上涨，纳斯达克和标普500涨幅较大。
• 行业表现：房地产、汽车领涨，医药、食品饮料调整最大。

关键信息

重点推荐

• 天风8月金股推荐：包括中兴通讯、海尔智家、润建股份、比亚迪、广汽集团、盾安环境、中际旭创、江河集团、比亚迪、广汽集团、盾安环境等。
• 可转债市场：关注高弹性成长赛道，如新能源、消费等，建议关注低估值、高成长的转债。

城投债与产业债

• 城投债利差：多数省份利差下行，但部分省份如甘肃、河南、湖南利差上行。
• 产业债利差：房地产、采掘、钢铁等行业的利差上行，公用事业、家电等利差下行。

转债与市场策略

• 转债市场：建议关注低估值、高成长的转债，同时警惕部分标的的信用风险。
• 市场风格：中小市值股票表现较好，但需警惕系统性风险，如美联储误判、国内疫情反复等。

风险提示

• 宏观经济风险：疫情反复、地缘政治、货币政策收紧等。
• 行业风险：部分行业如房地产、消费面临压力，需关注其修复节奏。
• 公司层面风险：如股权激励费用、成本波动、政策执行效果等。

结论

整体来看，当前市场在政策引导下维持稳增长基调，重点行业如房地产、新能源、消费电子、半导体等仍有发展机遇。同时，中小市值股票在市场风格切换中表现较好，但需关注系统性风险。建议投资者根据行业景气度、政策动向及市场情绪，合理配置仓位，关注高成长与稳增长的结合点。