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早间评论总结

核心内容概述

本报告为2021年12月10日的早间评论，涵盖宏观经济、主要股指、螺纹钢、铁矿石、焦煤焦炭、原油、PTA、短纤、乙二醇、PVC、天然橡胶、PP&LL、铜、铝、锌、铅、豆粕、油脂、棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米等商品的市场分析及投资策略建议。报告内容主要包括资金面、数据面、消息面、供需格局及策略建议，旨在为投资者提供市场参考。

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主要观点与关键信息

宏观面

• 资金面：央行进行100亿元逆回购操作，实现完全对冲，市场流动性保持均衡。
• CPI与PPI：11月CPI同比上涨2.3%，PPI同比上涨12.9%，剪刀差收敛，但原油、天然气价格高位震荡。
• M2增速：11月末M2同比增长8.5%，增速较上月和去年同期均有所下降。
• 外汇政策：央行上调外汇存款准备金率2个百分点至9%，以缓解人民币升值压力，显示政策市场化决心。
• 国债策略：国内货币政策稳健，短期关注降准预期，中长期利率或回升，收益率曲线或回归平坦。

股指

• 市场表现：三大股指上涨，北向资金净买入超200亿元，市场情绪回暖。
• 板块表现：大消费、大金融走强，教育股受利好刺激上涨；新能源、特高压表现疲软。
• 期指表现：IF和IH主力合约上涨，IC主力合约贴水。
• 策略建议：短线IF和IH合约逢低回场，区间操作；中长线IC多头滚动换月策略可回场持有。

螺纹、铁矿

• 价格走势：螺纹钢、铁矿石期货回调。
• 供需格局：钢厂复产预期支撑价格，但实际复产力度有限，政策保供对供应端有利。
• 策略建议：螺纹钢短期偏多，铁矿石中期偏空。

焦煤焦炭

• 价格走势：焦炭、焦煤期货震荡整理。
• 供需分析：钢厂复产预期支撑煤焦价格，但实际复产力度有限，发改委保供政策使煤炭供应上升。
• 策略建议：建议投资者谨慎参与。

原油

• 价格走势：上海原油上涨0.91%，布油和美油下跌2.39%和2.36%。
• 消息面：OPEC+继续增产，南非变异病毒担忧缓解，但情绪环比改善。
• 策略建议：建议逢低做多。

PTA

• 价格走势：PTA主力合约上涨2.26%。
• 供应端：部分装置检修，供应减少，累库压力减弱。
• 策略建议：建议逢低做多。

短纤

• 价格走势：短纤主力合约上涨1.59%，夜盘小幅下跌。
• 供需分析：供应端提升，需求端有所恢复，库存下降。
• 策略建议：建议空单减仓止盈。

乙二醇

• 价格走势：MEG主力合约震荡，涨跌互现。
• 基本面：成本支撑走弱，供需格局偏弱。
• 策略建议：建议观望。

PVC

• 价格走势：PVC主力合约下跌2%，夜盘小幅回升。
• 供需分析：电石价格下降，成本支撑减弱；需求偏弱，库存延续累库。
• 策略建议：建议区间操作。

天然橡胶

• 价格走势：天胶小幅下跌，夜盘回升。
• 供需分析：原料价格下跌，但深色胶到岸价坚挺；轮胎库存积压，冬奥会影响需求。
• 策略建议：建议尝试做多20号胶。

PP&LL

• 价格走势：PP、LL夜盘下跌。
• 供需分析：原油价格回落影响成本端；12月聚烯烃检修减少，供应增加。
• 策略建议：建议短期震荡思路。

铜

• 价格走势：电解铜升水或贴水，市场情绪谨慎。
• 供需分析：铜精矿供应紧平衡，冶炼厂逐步恢复，消费疲软。
• 策略建议：建议维持观望。

铝

• 价格走势：电解铝贴水或升水，市场情绪谨慎。
• 供需分析：氧化铝供应恢复，但北方限产影响产量；消费进入淡季，环保管控加剧。
• 策略建议：建议区间操作。

锌

• 价格走势：锌锭升水或贴水，市场情绪谨慎。
• 供需分析：冶炼厂减产，北方户外工程需求疲软；出口订单减少。
• 策略建议：建议高抛低吸。

铅

• 价格走势：电解铅升水，再生铅贴水。
• 供需分析：铅精矿供应紧俏，加工费低位；汽车蓄电池需求增加。
• 策略建议：建议维持观望。

豆粕

• 价格走势：美豆上涨，国内豆粕库存回升。
• 供需分析：国内进口大豆增加，但低于去年同期；油厂压榨量回落，豆粕库存偏高。
• 策略建议：建议考虑反弹抛空豆粕。

油脂

• 价格走势：豆油、棕榈油、菜油库存下降。
• 供需分析：国内油脂库存下降，但出口数据影响市场情绪。
• 策略建议：建议空单持有，注意止损。

棉花&棉纱

• 价格走势：外盘ICE棉花探底回升，国内棉花成本稳定。
• 供需分析：USDA下调全球产量及库存预估，出口数据向好；国内需求受疫情影响。
• 策略建议：建议逢低做多CF2101合约。

白糖

• 价格走势：外盘原糖小幅下跌，国内价格偏弱。
• 供需分析：巴西减产，全球去库存逻辑持续；国内制糖成本上升。
• 策略建议：建议分批做多SR05。

苹果

• 价格走势：苹果期货震荡运行。
• 供需分析：冷库库存减少，但疫情可能影响出货速度。
• 策略建议：建议区间上沿尝试做空AP2101。

生猪

• 价格走势：生猪期货震荡上涨，现货价格下跌。
• 供需分析：猪价下跌刺激出栏，供应压力加大；节前窗口期仅剩7周。
• 策略建议：建议前期空单持仓观望，注意资金管理。

鸡蛋

• 价格走势：鸡蛋期货继续下跌，跌破前期低点。
• 供需分析：鸡蛋产量小幅增长，终端需求平淡，期货贴水偏高。
• 策略建议：建议暂时观望，注意资金管理。

玉米

• 价格走势：玉米期货震荡，05合约小幅下跌。
• 供需分析：北方大雪提振优质玉米价格，港口上量导致价格小幅下调。
• 策略建议：建议05合约分批逢高试空，注意止损。

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总结

本报告从宏观到各个商品品种，全面分析了市场动态与投资策略。主要观点包括：货币政策保持稳健，人民币升值压力缓解；CPI温和上涨，PPI回落，但大宗商品价格高位波动；部分商品如螺纹钢、PTA、原油等存在短期做多机会；而如PVC、乙二醇、短纤等则建议观望或减仓止盈；锌、铅、豆粕等品种则因供需偏弱或宏观扰动，建议高抛低吸或反弹抛空。整体来看，市场情绪谨慎，多品种呈现震荡走势，投资者应关注政策变化与供需动态，合理控制风险。