20220220-中财期货-贵金属周报_市场预计美联储3月加息_俄乌地缘政治风险减弱_9页_669kb

报告摘要

市场预计美联储3月加息，俄乌地缘政治风险减弱

核心内容

本报告主要分析了当前黄金及贵金属市场的走势，指出尽管美联储可能在3月加息，但金价仍连续第三周上涨，为今年以来最长连涨。俄乌地缘政治风险的缓解或加剧均对黄金价格形成一定支撑，而黄金市场对美联储加息的反应仍存在不确定性。同时，关注中国1月CPI与PPI数据，以及美伊谈判、原油价格等对市场的影响。

主要观点

黄金走势：本周黄金价格略有波动，但整体仍保持上涨趋势，伦敦现货黄金涨幅2.14%，COMEX黄金和SHFE黄金均出现下跌，但市场对黄金的看涨情绪依然存在。
地缘政治因素：俄乌冲突仍是推动金价上涨的重要因素，但随着美俄会谈的临近，市场预期地缘风险可能有所缓解，黄金或将面临回调压力。
美联储加息预期：市场普遍预计美联储将在3月加息，但金价上涨表现出对加息的“利空落地”现象，显示市场已部分消化加息预期。
通胀预期：美国10年期国债收益率下行，通胀预期有所降温，但黄金仍受益于通胀环境。
操作建议：建议投资者在金价回调时逢低做多，重点关注COMEX黄金和白银的支撑位，若跌破则止损离场。
风险提示：金价上涨风险主要来自美长债利率下行，下跌风险则来自通胀预期下行。

关键信息

市场动态

本周（1/31-2/4）COMEX金下跌1.86%至1796.5美元/盎司，SHFE金下跌1.38%至368.2元/克。
现货黄金价格下跌1.82%至1795.92美元/盎司，黄金T+D价格下跌1.38%至368.2元/克。
美国十年期国债收益率下行1bp至1.30%，10年期国债TIPS收于-1.05%。
通胀预期（美国十年期国债-美国十年期国债TIPS）收于2.35%，美德十年期国债利差为170bp。

数据跟踪

中国1月CPI同比上涨0.9%，环比上涨0.4%，其中食品价格上涨1.4%，非食品价格基本持平。
中国1月PPI同比上涨9.1%，环比下降0.2%，煤炭、钢材等价格继续回落。
美国10年期国债实际收益率为-0.49%，黄金与白银价格在波动中保持一定支撑。

贵金属持仓

SPDR黄金ETF持仓量较上周减少1.2吨至1027.38吨。
SGE白银T+D持仓量较上周增加6158204手，显示市场对白银的偏好有所上升。

市场情绪

标普500VIX保持低位，显示市场波动性较低。
伦敦金银比价为71.62，前值为70.61，表明黄金相对于白银更具吸引力。
美元指数收涨0.20%至96.1024，但对黄金形成一定压制。

重点关注

美联储议息会议：3月加息预期强烈，可能对黄金需求产生抑制。
俄乌冲突：地缘政治风险是当前金价上涨的重要推动因素。
美伊谈判：可能影响原油价格，进而影响黄金市场。
中国1月CPI与PPI：CPI温和上涨，PPI继续回落，显示经济基本面趋于平稳。
贷款市场报价利率：下周将公布，可能影响市场对货币政策的预期。

操作建议

黄金：短线逢低做多，下方支撑位为1850美元/盎司，若跌破则止损。
白银：同样建议逢低做多，支撑位为23.350美元/盎司，若跌破则止损。
市场时机：当前市场情绪偏向多头，建议关注回调机会。

风险提示

金价上涨风险：主要来自美长债利率下行。
金价下跌风险：主要来自通胀预期下行。
地缘政治风险：若冲突缓解，黄金可能面临回调压力。
美联储政策变化：若加息超预期，可能对黄金形成压力。

数据来源

数据来源：Wind、中财期货
投资咨询业务资格：证监许可[2011年]1444号
报告发布者：中财期货有限公司

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