20230228-群益证券-华海清科-688120.SH-4Q22业绩继续高速成长并创新高_3页_402kb

报告摘要

华海清科 (688120.SH) 投资分析总结

核心内容概览

华海清科是一家专注于半导体设备及配套材料及服务的公司，产品组合中半导体设备占比高达86.2%，配套材料及服务占比为13.8%。公司于2023年2月28日发布目标价280元，并给予买进评级。当前A股价为236.26元，对应2023年PE 37倍、PS 11倍。

主要观点

业绩表现强劲：2022年公司营收增长 109%，净利润增长 160%，扣非后净利润增长 228%，EPS为 5.39元。其中，4Q22营收和净利润增速均保持快速增长，营收达 5.5亿元，净利润达 1.7亿元，创历史新高。
盈利能力提升：2022年公司营业利润为 5.7亿元，营业利润率 33.9%，较上年同期提升 8.5个百分点，显示公司盈利能力显著增强。
收入增长确定性高：1H22公司新签订单金额 20.2亿元，相当于2021年收入的 2.5倍，为后续业绩增长奠定基础。
市场前景乐观：公司作为CMP（化学机械抛光）国内龙头，将受益于下游半导体产业的持续增长及国产替代的推进。
盈利预测：预计2022年净利润为 5.2亿元，2023年净利润为 6.8亿元，同比增长 160% 和 33%，EPS分别为 4.82元 和 6.39元。

关键信息

股价与市场表现

A股价（2023/2/27）：236.26元
上证指数（2023/2/27）：3258.03
股价12个月高/低：382.33/214
股价/账面净值：5.25倍

股东结构

主要股东：清控创业投资有限公司（持股 28.19%）

财务数据

指标	2019	2020	2021	2022F	2023F
纯利（RMB百万元）	-154	98	198	515	683
同比增减（%）	331.8	-163.4	102.8	159.9	32.6
每股盈余（EPS，RMB元）	-1.44	0.91	1.85	4.82	6.39
同比增减（%）	331.8	-163.4	102.8	159.9	32.6
市盈率（P/E，X）	-163.9	258.5	127.5	49.1	37.0
股利（DPS，RMB元）	0.40	0.45	0.35	0.45	0.55
股息率（%）	0.17	0.19	0.15	0.19	0.23

资产负债情况

指标	2019	2020	2021	2022F	2023F
货币资金（百万元）	80	331	617	1245	1322
应收账款（百万元）	45	146	97	99	96
存货（百万元）	225	511	1476	1623	1704
流动资产合计（百万元）	389	1092	2460	2815	3212
非流动资产合计（百万元）	142	391	568	704	873
资产总计（百万元）	531	1483	3028	3519	4084
流动负债合计（百万元）	300	620	1633	3512	8077
非流动负债合计（百万元）	125	255	586	1138	2344
负债合计（百万元）	425	875	2220	2328	2286
股东权益合计（百万元）	106	608	808	1190	1798

现金流量情况

指标	2019	2020	2021	2022F	2023F
经营活动产生的现金流量净额（百万元）	-28	159	390	437	599
投资活动产生的现金流量净额（百万元）	-43	-253	-276	-800	-1122
筹资活动产生的现金流量净额（百万元）	90	342	156	991	600
现金及现金等价物净增加额（百万元）	20	248	270	628	77