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研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所贵金属研究小组发布，旨在分析贵金属市场的近期走势及未来展望。报告内容涵盖黄金与白银的国内外市场数据、ETF持仓变化、库存情况以及宏观和现货方面的分析。

主要观点

1. 市场走势

• 上周贵金属市场整体呈现上行趋势。
• 黄金：COMEX黄金突破1900美元关口，进入高位整理阶段；上期所黄金主力合约在390-398元区间震荡。
• 白银：COMEX白银在28美元附近波动，多空拉锯；上期所白银主力合约价格有所下移，围绕5800元震荡。

2. 市场数据

• 黄金ETF持仓：
  • 美国SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量本周为1043.21吨，较上周增加0.29吨。
• 白银ETF持仓：
  • 美国iShares Silver Trust白银ETF持仓量本周为17936.56吨，较上周减少57.71吨。
• 库存变化：
  • COMEX黄金库存量本周为34,569,004.38盎司，较上周减少7689.19盎司。
  • SHFE黄金库存量本周为3528千克，与上周持平。
  • COMEX白银库存量本周为353,072,654.86盎司，较上周减少489,086.22盎司。
  • SHFE白银库存量本周为2,385,819千克，较上周减少54,069千克。
• 非商业净持仓：
  • CFTC黄金非商业净多持仓本周为214,642张，较上周增加15,753张。
  • CFTC白银非商业净多持仓本周为50,482张，较上周减少499张。

3. 宏观分析

• 美国总统拜登提出的2022财年预算为6万亿美元，比2019财年增长36.6%，预计到2031财年政府支出将达8.2万亿美元。
• 这意味着未来十年美国的财政赤字将维持在较高水平，引发对经济过热和通胀的担忧。
• 美国4月份核心PCE指数增长3.1%，创1992年7月以来新高，高于预期的2.9%，表明通胀压力上升。

4. 现货市场

• 瑞士4月份对中国大陆的黄金出口量达到2019年12月以来的最高水平，出口量为40.2吨，价值约25亿美元。
• 瑞士还向香港出口了10.1吨黄金，为2020年1月以来最多，显示中国黄金需求正在回升。

关键信息

• 黄金走势：COMEX黄金突破1900美元，未来有望挑战2000美元。
• 白银走势：COMEX白银在28美元附近震荡，主力控盘能力较强。
• ETF持仓：黄金ETF持仓小幅上升，白银ETF持仓有所下降。
• 库存变化：黄金和白银库存均有所减少，显示市场供需变化。
• 非商业持仓：黄金非商业净多持仓增加，白银则略有减少。
• 宏观背景：美国财政赤字和PCE指数上涨推动贵金属价格上涨。
• 现货出口：瑞士对中国黄金出口量大幅增加，反映中国市场需求回暖。

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