20171110-太平洋-三环集团-300408.SZ-股权激励人才为本_绑定核心员工共绘蓝图_5页_970kb

三环集团（300408）总结

核心内容

三环集团（股票代码：300408）是一家专注于技术硬件与设备领域的企业，近年来通过股权激励计划和战略业务布局，展现出强劲的发展势头。公司致力于打造一体化陶瓷平台，重点布局陶瓷背壳、陶瓷封装基座、MLCC等产品线，同时加强人才引进和研发能力，以推动技术创新和市场拓展。

股权激励计划

• 授予对象：公司现任董事、高级管理人员、核心技术人员及其他核心员工，共计723人。
• 授予数量：16,000,000股限制性股票，其中首次授予13,600,000股，预留2,400,000股。
• 授予比例：占公司总股本的0.9260%。
• 业绩考核目标：
  • 2017年收入增长率不低于15%
  • 2018年收入增长率不低于25%
  • 2019年收入增长率不低于35%
• 授予价格：首次授予限制性股票的授予价格为11.15元/股。

股票数据

• 昨收盘价：22.49元
• 目标价：28元
• 总股本/流通股本：1,728/983百万股
• 总市值/流通市值：38,862/22,098百万元
• 12个月最高/最低价：25.49/15.60元

业务发展与市场前景

陶瓷背壳业务

• 三环集团的陶瓷背壳技术已在小米MIX2上取得成功，成为高端旗舰手机差异化卖点。
• 随着手机去金属化趋势，陶瓷背壳未来渗透率有望提升至5%，市场空间可达200亿元。
• 公司技术优势显著，未来有望受益于该趋势。

其他业务

• 晶振陶瓷封装基座：大量扩产，产能持续增长。
• 声表面滤波器陶瓷封装基座：即将量产，预计提升公司盈利能力。
• MLCC：近期因缺货大幅涨价，公司产品受益明显。
• 陶瓷光纤插芯：长期受益于5G建设浪潮，市场需求增长潜力大。

投资建议与评级

• 评级：买入
• 盈利预测：
  • 2017年净利润预计为10.60亿元，EPS为0.62元，PE为36.65倍。
  • 2018年净利润预计为16.04亿元，EPS为0.93元，PE为24.23倍。
  • 2019年净利润预计为21.19亿元，EPS为1.23元，PE为18.34倍。
• 预期表现：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅将超过15%。

财务指标预测

行业与公司评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

研究院信息

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