20210713-华鑫证券-策略专题_基金发行恢复_边际流动性放宽_12页_1mb

市场流动性与资金面分析总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券研究发展部发布，分析了当前市场流动性及资金面情况，涵盖增量资金、资金压力、货币投放、资金价格等多个方面，为投资者提供市场动态参考。

一、增量资金面

主要观点

• 偏股型基金发行：本期新发行份额为151.67亿份，较上期的280.96亿份有所下降。
• 沪股通与深股通：本期资金呈现净流入趋势，沪股通净流入29.88亿元，深股通净流入53.32亿元，合计净流入83.19亿元，与上期净流出157.97亿元形成对比。
• 融资融券余额：融资融券余额环比上升246.15亿元，截至7月9日，两市融资余额达16355.68亿元，融券余额为1572.45亿元。

二、资金压力面

主要观点

• IPO融资规模：本期共16家新股上市，募集资金81.60亿元，较上期的65.06亿元有所增加。
• 产业资本增减持：本期二级市场净减持73.60亿元，较上期的净减持84.49亿元略有改善。
• 解禁压力：本期（0705-0709）解禁规模约599.53亿元，上期为924.59亿元，下期预计为1608.40亿元，显示解禁压力逐步上升。
• 交易费用：本期交易费用为62.51亿元，较上期的56.51亿元有所增加。

三、货币投放量

主要观点

• 公开市场操作：本期货币净回笼600亿元，与上期的净投放250亿元形成反向变化。
• 中期借贷便利（MLF）：6月开展一年期MLF操作2000亿元，利率维持2.95%，与5月的1000亿元投放相比，规模有所扩大。
• 信用货币派生：2021年6月M1增速为5.50%（前一期为6.10%），M2增速为8.60%（前一期为8.30%）。新增社融3.67万亿元（前一期约1.92万亿元），金融机构新增人民币贷款2.32万亿元。

四、市场资金价格

主要观点

• 货币市场：SHIBOR隔夜利率上调54.10bp，SHIBOR一周利率上调18.60bp；银行间质押式回购加权利率（1天）上调52.71bp，（7天）上调19.13bp；3个月同业存单收益率上调4.98bp；银行间同业拆借加权利率（1天）上调53.37bp，（7天）上调18.88bp。
• 国债市场：1年期国债收益率下调12.95bp至2.2510%，10年期国债收益率下调2.96bp至3.0603%，期限利差下行9.99bp。
• 理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）为3.37%，较上期下调10.94bp。

五、风险提示

• 外部风险：中美贸易摩擦加剧、疫情未能有效控制，可能对市场造成不利影响。

六、分析师简介

• 严凯文：2013年加入华鑫证券，研究领域为市场策略研究。
• 董冰华：2013年加入华鑫证券，研究领域为主题策略研究。
• 黄侃：2018年加入华鑫证券，研究领域为市场策略研究。

七、投资评级说明

• 个股投资评级：根据未来6个月内个股相对沪深300指数的涨跌幅，分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五个等级。
• 行业投资评级：根据未来6个月内行业相对沪深300指数的涨跌幅，分为增持、中性、减持三个等级。

八、免责条款

• 本报告仅供华鑫证券客户使用，不构成任何个人投资建议。
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